BOB半岛农产品 鸡蛋定价中枢随饲料波动

　　BOB半岛美豆周四触及两周高点，交易商称，受强劲的周度出口数据以及在美国农业部发布月度供需报告前的平仓操作提振。平均预测，USDA报告将下调全球2023/24年度大豆期末库存预估，同时上修美国大豆期末库存预估。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，2月29日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增61.35万吨，较之前一周增加284%，较前四周均值增加192%，超过市场预估区间17.5-60万吨。国内方面，昨日巴西3月船期大豆到岸升贴水报价持稳。海关统计数据显示BOB半岛，2024年1-2月中国大豆进口量为1303.7万吨，同比减少8.80%BOB半岛。港口大豆库存周比小幅回升较快处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存回升处于近9年同期第4低水平，豆粕库存阶段性改善，但后期南美豆大量到港后预计豆粕再度面临累库压力。生猪养殖亏损扩大处于近8年同期次高水平，白羽肉鸡养殖转为亏损，亏损处于近8年同期第3高水平。2024年1月份中国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.8%，同比下降6.9%。现货方面，

　　美豆油收高。马棕周四下跌，受马币持坚打压，但竞争食用油价格走强限制跌幅。市场上一日触及逾七个月最高收盘位。加菜籽周四上涨，受助于大豆升势及投机性买盘。一交易商称，在春季天气变暖之前，加拿大农民的商业购买正在加速，因为届时一些道路有卡车运输限制。国内方面，豆油库存周比降1.9%，棕榈油库存周比降5.3%，菜油库存周比降1.2%。豆油去库至近6年同期第3高水平；棕榈油去库较快，库存仍处于近6年同期第4高水平；菜油小幅去库，库存处于近6年同期次高水平。根据国家统计局发布数据，2023年12月，全国餐饮收入5405亿元，同比增长30%，环比下滑3.2%。2023年全年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%。现货方面，广东棕榈油7870，持稳，张家港一级豆油8030，持稳，广西菜油7970，涨30。

　　上一日，国内郑棉震荡走高。隔夜外盘棉花上涨4.2%，因美国棉花出口数据较好，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，2月29日止当周，美国棉花出口装船33.08万包。较之前一周增加24%，较前四周均值增加26%。

　　美国农业部公布的2月供需报告显示，2023/24年度全球棉花供应下降，但需求将疲软。报告称，2023/24年度全球棉花产量预估为1.13亿包，低于1月预估的1.13亿包。2023/24年度全球棉花期末库存预估为8370万包，低于1月预估的8438万包。

　　从国内来看，目前国内棉花消费并不理想，“金三银四”旺季表现平淡，企业补库和生产积极性并不高。

　　截至1月31日，国内纺织企业在库棉花工业库存量为89.69万吨，环比增加1.03万吨，同比增加30.37万吨。总体上，目前棉花供应相对宽松，商业库存维持高位，供应宽松。

　　综合来看，当前金三银四旺季表现不明显，消费端平淡；商业库存和工业库存均处于中性偏高水平。估值方面，目前盘面加上质量升贴水后具有一定的套保利润，估值中性偏高。

　　上一日，国内郑糖冲高回落，市场在等待新的驱动。隔夜外盘原糖小幅下跌，巴西2月份出口了302万吨糖，是去年同期的三倍。

　　咨询机构Datagro周三在一份报告中称，在4月份开始的新榨季，巴西中南部地区的糖产量预计将较上一榨季减少4.8%，因甘蔗主产区降雨量不足。

　　截至2月底，2023/24年制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨。全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比加快5个百分点。2023/24榨季截止2月底，全全国食糖工业库存367万吨，同比减少88万吨BOB半岛，全国库存处于历史同期偏低水平。

　　根据印度全国糖厂合作联盟(NFCSF)的数据，2023/24季截至2024年2月底，累计产糖2547万吨糖，同比减少1.68%。当前印度产量略高于市场的预期。

　　据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月23日，累计产糖量为747.27万吨，同比减少113.69万吨，降幅13.21%。近期有相关机构修正泰国糖产量，部分机构认为泰国糖产量可能达到850-900万吨。

　　1月底，ISMA发布了2023/24年度糖产量的第二次预估，预计本年度印度糖产量为3305万吨，政府只允许生产乙醇的糖分流量为170万吨，这意味着净糖产量可能在3135万吨左右BOB半岛。

　　综合来看，国内处于消费淡季，库存将季节性增加，但当前国内产销区库存均较往年同期偏低低，盘面大幅下跌后，估值中性。

　　据Mysteel统计，截至2024年3月6日，全国主产区冷库库存量为692.07万吨，较上周减少26.31万吨。山东产区库容比为52.65%，较上周减少1.14%；陕西产区库容比为60.97%，较上周减少2.44%。

　　根据Mysteel报价显示，目前产地交易氛围清淡，价格走弱。山东栖霞大柳家、蛇窝泊周边乡镇晚富士80#一二级片红果农货3.4-4元/斤，条纹3.8-4.0元/斤；蓬莱大辛店80#一二级果农货3.0-3.3元/斤，80#通货2-2.5元/斤；沂源75#通货差货1.8-2.2元/斤，好货2.5-2.7元/斤，次果0.6-0.8元/斤，以质论价。

　　综合来看，今年好货占比偏低，好果价格偏强，次果价格偏弱。当前苹果处于消费淡季，本年度库存偏高，整体供需偏弱。

　　昨日，全国生猪价格全国均价为14.45元/公斤，较前日上涨0.13。北方区域猪价偏强运行。养殖企业价格继续小幅走高，连日上涨后，续涨略显吃力。屠企宰量维持较低水平，二育进场积极性略有转弱。预计北方猪价盘整运行。南方区域猪价继续走高。目前养殖端略有缩量表现，出栏积极性一般，对猪价上行有一定支撑。然而屠宰端受制于消费拖累，宰量难有较好表现。供需博弈下，养殖端话语权占主导，预计猪价或仍有偏强可能。

　　仔猪价格有所回落，行业短期抄底和投机情绪有所放缓。涌益咨询数据显示，3月集团日均计划出栏量增加2%，农业农村部监测，2023年1月，全国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.80%，同比降减6.90%。钢联数据显示2月样本能繁母猪存环比下降0.28%，同比下降6.30%。涌益数据显示2月中大企业能繁母猪存栏量环比上涨0.72%。本周样本企业出栏体重为122.29kg,上涨0.97kg，出栏均重后续下降为主。冻品库存环比上涨0.25%，同比持平。

　　上一交易日，主力合约上涨0.67%至15010元/吨，基差-610元/吨。整体来看，消费进入淡季，后续出栏量或继续小幅增长。仔猪价格上扬后小幅回落，高价补苗仔猪情况缓和，二次育肥近期参与亦有缓和。合约逻辑层面05出现抢跑，但消费拖累逻辑仍在，短期抢跑后后期二育热情退却，或仍有可能回归弱消费。07则依旧交易预期冬季疫病的兑现，存在较强支撑。

　　上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.53元/斤，较前日上涨0.10，主销区鸡蛋均价为3.72元/斤，较前日上涨0.10。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.65元，同比偏低13.3%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.30元，养殖利润约-0.25元/斤，同比偏低0.58元/斤。

　　2月全国在产蛋鸡存栏量约为12.20亿只，环比增长0.66%，同比实现增长3%。存栏量处于近三年最高水平，供应温和恢复兑现。按补苗趋势看，3月鸡蛋供应继续正常增长，增长幅度走阔趋势。

　　上一交易日，主力合约上涨0.36%至3596元/半吨BOB半岛，基差-146。整体来看，3月鸡蛋供应或同比继续增加，节后消费淡季，鸡蛋供应持续恢复，蛋价面临跌价风险，05合约消费不弱，但成本支撑下移或带来下行空间。

　　2月USDA供需报告显示，由于阿根廷干旱缓解，全球玉米产需继续略偏宽松，美玉米库存小幅调增。截止29日当周，国内售粮进度达62%，同比偏慢8%，售粮进度处于近年偏慢水平。上一交易日，北港新粮2360-2370元/吨，平舱价2420-2440元/吨，较前日上涨20元每吨，南港玉米成交价2520-2540元/吨，较前日上涨20元每吨。北方港口到货量增加，但因作业船陆续靠泊，装船需求较强，贸易商收购价格小幅偏强，支撑港口价格走高。南方港口内贸玉米库存28.4万吨，外贸玉米库存44.6万吨。据悉本月将有61.9万吨进口玉米到达港口，其中美国玉米35.7万吨，巴西玉米16.7万吨，乌克兰玉米9.5万吨，还有41.2万吨美国高粱、40.5万吨大麦也将陆续到港。大量进口谷物预期到港，饲料企业询采积极性不高，玉米饲用需求难以明显放量。

　　上一交易日，主力合约上涨0.20%，夜盘下跌0.12至2454元/吨，基差-42。整体来看，粮点陆续开始收购，短期企业有补库需。但后期气温上升后，基层售粮集中度或再度增强，丰产预期下，贸易商节后短暂补货收购后，或再陷入观望期。养殖下游消耗低价进口谷物为主，存追涨待跌心态。