BOB半岛农产品 当前棉花市场的供应相对宽松 需求疲软

　　BOB半岛：棕榈油2月数据报告与彭博路透的预期相比，产量供给和出口需求都低于市场预期，显示出供需两弱的状态BOB半岛。USDA3月供需报告整体调整有限，巴西产量小幅下调，美国、阿根廷未作调整。整体影响有限BOB半岛，全球豆类供给仍十分充分。美国农业部展望论坛数据显示，2024年美国大豆播种面积和大豆产量均高于去年，大豆供给预期将越来越充足。原油大幅上行，植物油脂因生物柴油关系受带动上行，后续一段时间油脂盘面或跟随原油运行。总体来看，本周油脂盘面预计震荡偏弱，策略推荐关注豆棕价差。后续重点关注：1、棕榈油产量情况；2、南美产量情况。

　　粕类：大豆供给悲观情绪仍存，3月USDA供需报告小幅调低巴西大豆产量，阿根廷大豆、美豆数据均未调整，报告整体中性。但全球大豆整体供给增长。国内豆粕下游备货引起的国内提货需求上升或结束，后续需求将逐渐转弱。巴西大豆逐渐上市，阿根廷大豆目前长势良好，全球大豆产量比去年大幅增加逐步实现。本周预计粕类盘面偏弱运行，策略建议逢高做空。重点关注：1、南美整体产量；2BOB半岛、国内需求变化。

　　白糖：印度和泰国的甘蔗减产情况没有达到市场预期，这通常会对糖价产生压力，因为供应减少的预期未能实现。巴西降雨有利于甘蔗作物生长，市场因此上调了巴西的糖产量预期。巴西是全球主要的糖生产国之一，增加的生产预期可能对全球糖价造成压力。不过，虽然巴西在3月前四周的糖出口量同比大幅增加，但港口拥堵严重，后者在短期内将支撑原糖价格。国内低库存和配额外利润倒挂（即进口成本高于国内售价）对国内糖价有一定的支撑作用。上周白糖期货市场呈现外强内弱的态势，内外价差扩大。现货市场上买家往往在价格上涨时购买，而在价格下跌时持观望态度，导致期货价格下跌后，现货市场情绪转弱。国产糖相对于加工糖仍具有价格优势，制糖集团可能会挺价。随着国内制糖集团压榨进入后期，市场将进入纯消费阶段，累库状态的压力会逐渐衰退，挺价心态会更加明显。未来，市场的定价权力可能慢慢偏向加工糖企业，而天气转暖也有望带动下游需求增加。因此，预计本周白糖价格可能会震荡偏强。

　　棉花：上周进口棉价格继续下跌，影响了国内外棉花的价格竞争关系。3月28日新疆棉3128B与美棉M1-1/8到港价差为-490元/吨，国产棉在价格上无明显优势。另外，内外棉价倒挂幅度收窄125元/吨，表明国际棉价下降趋势减缓。国内供应端来看，少数轧花企业仍在加工棉花BOB半岛，表明生产活动尚未完全停止。进口棉到港量较多，导致库存持续累增。最新库存周环比增长1.6%，达到58.8万吨，显示出供应量在增加。国内棉花商业库存降幅缓慢，市场上的供应相对宽松。需求端来看，纺织行业传统旺季表现不佳BOB半岛，可能与季节性因素或市场需求下降有关。全国纺企开机率为82.7%，周环比下降0.24%，显示生产能力未得到充分利用。部分纺企订单稀缺，库存压力增加，这可能导致对原料的采购更为谨慎。市场对后市的看法不乐观，这可能抑制了需求和采购的热情。综上所述，当前棉花市场的供应相对宽松，需求疲软，纺企面临亏损和市场竞争压力。走势上来看，预计本周棉价或维持震荡偏弱状态。

　　鸡蛋：4月2日，鸡蛋主产区均价3.30元/斤，主销区均价3.50元/斤，清明需求拉动有限，终端对高价接受度有限，下游经销商避险情绪再次显现，拿货意愿转谨慎，期货方面，鸡蛋主力合约2405合约宽幅震荡下跌为主，收盘价3222元/500千克，跌幅0.52%。基本面上，在产蛋鸡存栏量仍然稳中有升，产能跟随增加，同时今年一季度养殖成本的回落使得补栏积极性仍在，成本端，全球大豆产量增加，饲料成本价格预计仍会走弱，对于鸡蛋价格也出现一定拖累影响。然而需求方面，鸡蛋整体消费则略显一般，鸡蛋价格持续偏弱，逼近养殖综合成本线，养户观望情绪较明显，供需矛盾仍在。中期而言，鸡蛋05合约前期空单继续持有。