BOB半岛农产品 消费依旧呈现疲态 猪价整体振荡走势

　　BOB半岛国际方面，几大主产国中，巴西新榨季已经开始零星开榨，据巴西蔗糖工业协会Unica称，2023/24榨季截至3月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为222.4万吨，较上年同期同比增近2.7倍；已产糖6.4万吨，较上年同期增长3.1倍BOB半岛。3-4月巴西降雨改善，新加坡丰益国际预估巴西新榨季将延续丰产，产糖量在4250-4450万吨区间。

　　印度最新双周数据更是令市场大跌眼镜，据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）发布的数据，2023/24榨季截至3月31日，印度糖产量达3020.2万吨，同比涨幅0.42%。减产变增产，原糖将承受新的压力。

　　国内方面，广西云南等主产地榨季也已进入尾声，节前由于库存累计同比处于低位，叠加配额外进口利润依旧严重倒挂，国内制糖企业挺价，期现两端有一波拉升，但持续性不足。最新调研结果，24/25榨季甘蔗已基本种植完毕，全广西种植面积增加80~100万亩左右。产量预增10%至660万吨。

　　策略：此前支撑盘面的印度减产预期证伪，巴西近期降雨增加，对原糖明显利空。不过即便在目前原糖价格承压走低的情况下，配额外进口利润仍旧严重倒挂，国内库存相对依旧较低，所以2409合约仍有一定支撑，整体以震荡思路去应对，考虑到下一榨季全球白糖增产预期，操作上可以关注郑糖9-1正套机会。

　　4月新开产蛋鸡再度转增，同时近期淘鸡出栏增加，不过在产蛋鸡总体存栏略增，且当前温度适宜，蛋鸡产蛋效率提高，鸡蛋供应保持宽松。近期南方多有雨水，对鸡蛋储存不利，鸡蛋走货一般；另外近期饲料端豆粕玉米走势偏弱，对鸡蛋支撑有限。

　　总的来说，鸡蛋供强需弱的基本面暂未改变，近期鸡蛋现货多稳定偏强BOB半岛，但南方降雨持续利空蛋价BOB半岛，且饲料支撑有限，预计盘面仍将震荡偏弱。

　　国外，近期美玉米产区天气适宜，利好玉米播种，临近4月USDA报告发布，市场头寸调整，美玉米震荡偏强。

　　国内供应方面，今年基层售粮进度整体偏慢，不过当前基层粮源基本转移至渠道；目前东北余粮基本为自然干粮，北港晨间汽运量较多BOB半岛，价格以稳为主；华北深加工门前到车辆较多，企业报价走低。

　　需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，饲用玉米库存处于历史同期低位；加工企业按需采购BOB半岛，企业库存小幅下降；网传中储粮将在华北增储120万吨，或对盘面形成支撑。

　　总的来说，临近4月USDA报告发布，美玉米震荡偏强；国内玉米东北余粮较少，叠加国储收购持续，价格总体坚挺；华北基层卖压仍存，企业建库意愿较低，多压价收购，不过传闻华北将有增储，或支撑短期玉米震荡偏强。

　　成本端，美豆播种在即，近期产区降雨充沛，给盘面带来压力；另外当前市场关注4月USDA供需报告及出口销售报告，供需报告聚焦南美大豆产量调整，预计调整存在利空；出口销售报告预计符合预期。

　　国内，近期进口大豆到港不断增加，刺激油厂开机提升，但目前下游需求小幅提升，且豆粕库存处于往年同期低位，对盘面形成支撑。

　　总的来说，美豆产区天气良好，压制盘面震荡走低；国内油厂豆粕库存偏低支撑盘面，不过未来进口大豆到港逐渐增多，油厂开机率提升，豆粕库存或逐步增加。短期来看，内外分化下，豆粕或震荡偏弱。

　　产地，机构预期3月末马棕库存降至176-179万吨，部分船运机构数据4月上旬马棕出口增12-30%。

　　国内，大豆到港增加，油厂大豆库存回升，预计5月后棕榈油进口形势改善。豆油替代明显、现货日成交较好，棕榈油刚需为主。

　　策略，当前市场仍处于北美种植前的炒作空窗期，受巴西大量出口压制，短期CBOT大豆仍承压、于1200美分下方运行。3月马棕产量及出口同增，预期月末继续去库；国内棕榈油库存偏低，产地及国内库存尚未迎来拐点，加之原油走势偏强外溢，BMD毛棕及连棕盘中短暂破前高；不过斋月后出口需求难以支撑高价及国内主力移仓换月，内外棕榈油上涨乏力。开斋节10-11日BMD休市，预计连棕震荡整理，操作上，短期观望，中长期维持豆菜油高空及棕榈油91反套策略。

　　节后宰厂宰量依旧低位，市场整体去库不及预期，企业猪群体重呈缓慢提升趋势。消费依旧疲软，终端肉价难以上提价，屠宰厂毛利较差，猪价持续上涨动力不足。市场二育相对积极，存在部分截流企业猪源想象，但猪价依然处于淡季节奏，涨跌两难，震荡为主。后续仍需关注消费宰量提升以及市场均重情况。