农产品 小麦丰产预期强 玉米价格受压BOB半岛制

　　BOB半岛【美豆】5月USDA或将南美大豆产量小幅下调，美豆新季度维持此前单产及面积预期。截至5月5日，美国大豆播种完成25%BOB半岛，高于五年平均进度21%，市场此前预期偏高，此前干旱地区播种进去提升较快。本周晚些时候美国中部可能有更多降雨，暂时看降雨对播种风险影响不大。

　　【豆粕】豆粕价格高位有暂企稳迹象。风险1：本周五USDA报告，美豆丰产前景不变，巴西南部减产短期内可能不被USDA确认，目前市场对减产幅度偏大BOB半岛，但不改变南美整体丰产现实。利多美豆。风险2：国内豆粕需求认知偏差大，一方面猪肯定是少的，水产我预计不会改善太多，蛋禽存栏高位BOB半岛，消费有支撑。我们认为整体对豆粕饲料消费提振不会有。中性。风险3：美豆产区天气形势尚好，只是有延播风险，市场期望过高，目前中西部及东部前期干旱地区播种进度提速还是很快的。利空美豆。

　　【菜粕】油厂进口菜籽和菜粕库存不高，今年水产投料谨慎，但等5月水温稳定，还要要投料的。菜粕近月供应风险不大，远月进口利润较好，且加拿大菜籽丰产预期不变，虽缺乏独立行情基础，但高持仓下波动或增加。

　　【油脂】近假期能源价格受需求疲软及地缘政治风险降低影响而大幅下跌，油料端成本支撑豆菜或相对坚挺，棕榈油增产前景不变，预期偏弱。豆油菜油棕榈油BOB半岛，豆棕价差有望继续走扩。

　　【玉米】市场成交氛围清淡，5月新麦即将上市BOB半岛，小麦丰产预期强且替代谷物进口量增加也在一定程度上压制玉米价格；需求端饲料消费仍偏弱，深加工利润亏损，开工率高位回落。现阶段玉米处于弱现实弱预期阶段，价格维持震荡趋势。

　　【生猪】集团场月初出栏压力不大，节后挺价意愿或偏强。随着节后季节性悲观情绪消散，市场随着供应缩减及二育入场分流，生猪市场或逐步回暖。

　　【棉花】国际市场：洲际交易所（ICE）棉花期货于5月9日收跌，尽管美元走弱且周度出口销售数据强劲，市场在美国农业部月度供需报告出炉前保持谨慎。美国农业部周度出口销售报告显示，截至5月2日当周，美国陆地棉出口销售合计净增41.26万包。

　　国内市场：市场利空氛围主导，郑棉主连增量增仓，期价大幅下跌，盘中最低价15290元/吨；轧花企业基本保持观望，贸易企业积极销售，下游刚需采购，成交表现一般。预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注棉产区天气、纺企接单情况，以及宏观面消息。