bob半岛体育农产品 新季苹果增产预期较强 价格上方仍存在较大压力

　　BOB半岛国内方面豆粕表现为震荡反弹，节奏上进入震荡整理阶段。棕榈油主动减仓，油粕比有一定的回调，对豆粕的打压也减轻。豆粕短期关注反弹的动力以及美盘大豆的表现，单边择机反弹沽空的思路对待。

　　由于欧盟对中国生柴和原料采取了反倾销措施，以及市场焦点转向菜油，叠加豆棕价差绝对值低，棕榈油主动减仓，在油脂价差中，棕榈油表现偏弱，油粕比也有一定的回调。美豆油方面要注意生物燃料政策的不确定性带来的价格下沿的压力测试。长期逻辑棕榈油方面由于树龄老化以及工业需求的大背景下，棕榈油仍然有抗跌优势。短中期需要关注美国生物燃料政策，美国大选，原油走势等，微观和宏观层面存在不确定性，预计需要测试下区间下沿的压力，需要进行观望。

　　外盘菜籽延续升势，产区天气担忧支撑当前菜籽期价。天气预报显示未来10天加拿大大草原或面临高温情况，气温可能比正常温度高出6-11摄氏度，尤其以阿尔伯塔省最为显著，这种情况可能需要8月初才得以扭转。欧盟菜籽减产的背景下，加拿大菜籽新作产量前景及葵花籽等替代品情况更得到关注。综合来看，国内菜系期价的短期思路仍以震荡为主，关注加拿大菜籽产区天气及欧盟菜系贸易变动。

　　国产大豆主力合约在震荡整理，价格接近前期低点，关注后续方向的选择。由于国内大豆长期大趋势市场预计是供应扩张力度超过需求，对价格有压制，国产大豆成本方面今年有下降，单边择机反弹沽空的思路对待。

　　玉米期价窄幅震荡，小幅回升bob半岛体育。海外市场方面，美玉米低位整理，美国作物天气良好，价格表现疲弱。国内玉米方面，市场一定程度上对前期天气和需求面的利空进行了定价，下跌动能有所放缓。不过目前产区天气仍然总体有利于新季玉米生长，旧作方面关注贸易商陈粮出货节奏，需求端仍然承压。盘面暂时观望。

　　生猪期货近强远弱结构，9月合约偏强，1月合约创新低。猪价进入高价区，二育补栏心态谨慎，目前行业整体栏舍利用率已处偏高水平。近期现货进一步上行创下年内新高的情况下盘面相对理性，期货目前表现为较现货贴水的状态bob半岛体育，近月相对受到现货端的支撑。市场可能表现出对行业出栏体重高以及需求端疲弱的担忧。盘面暂时观望。

　　周末产区蛋价大幅上涨。上周产区库存仍在低位，销区库存略有回升。由于后期仍有中秋备货需求，现货预计下行调整空间有限，仍存在一定支撑，对近月期货价格也存在支撑。远月方面bob半岛体育，市场对远月的悲观预期在下跌过程中得到一定程度释放，目前出现小幅抬升，后期若近月反弹或带动远月阶段性反弹。不过长期来看产能压力仍在，远端期价中期预计承压。

　　上周美棉维持低位震荡，虽然7月美农供需报告的利空影响暂时告一段落，但全球新年度增产压力仍然限制价格的高度；美棉最新的周度签约数据表现仍然偏弱，7月11日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增2.72万包，较之前一周减少50%，较前四周均值减少76%。国内郑棉维持低位震荡，现货成交一般，下游开机仍然偏弱，近期纺企纯棉纱库存有所去化，一方面纺企为了应对压力降低开机，产出减少；另外下游也在主动去产成品库存，降低压力。关注滑准税的传闻不断涌现，关注最终的情况bob半岛体育。操作上暂时观望，期权方面，可以卖出深度虚值看涨期权。

　　美糖低位震荡。巴西方面，市场主要的关注点是干旱及甘蔗减产幅度。从目前的单产数据来看，减产幅度相对较小。不过，天气预报显示三季度巴西降雨依然较少，减产幅度可能超预期。国内方面，郑糖弱势震荡。今年国产糖产销进度较快，销量和产销率处于历史同期较高水平，国产糖去库速度较快，期价下方存在一定支撑。天气方面，进入7月份之后广西降雨减少bob半岛体育，继续关注天气情况及甘蔗长势。综合来看，基本面偏弱，预计糖价维持弱势。

　　上周期价略有反弹。早熟零星上市，收购价格高于去年同期，数据超出预期，对盘面形成较强支撑。收购价格较高的主要原因是目前好货较少，市场供不应求，对早熟苹果价格起到较强的拉动作用。短期来看，好货的供需缺口持续存在，期价下方支撑较强，预计盘面将企稳反弹。中长期看，新季苹果增产预期较强，价格上方仍存在较大压力。