BOB半岛农产品 下半年白糖现货或面临较大压力 建议逢高做空

　　bob半岛官网昨日国内猪价涨跌稳均有，南方偏强BOB半岛，东北局部稍弱，河南均价涨0.09元至18.84元/公斤，四川均价涨0.13元至18.53元/公斤BOB半岛，供应端有缩量，对于需求有一定缺口，支撑价格，加之市场看涨情绪高涨，也给价格带来提振，今日猪价或有上涨空间。夏季降重有限配合产能恢复预期，叠加弱宏观环境下需求展望悲观，盘面近强远弱走势分化，类似于年初远月的抢跑走高，当前资金有提前布空远月的迹象，月间盛行正套；但预期交易一方面受制于现货基差保护，当前现货仍有偏强驱动，另外去年减量幅度以及秋季贴膘程度仍有待于未来1-2个月兑现，过早给出预期容易面临修正，当前环境下，低多近月和月间正套仍具有相对的确定性，但远月拉高后有套保价值。

　　全国鸡蛋价格多数稳定，少数上涨，个别地区走低调整，主产区均价涨0.02元至4.42元/斤，辛集持平于3.98元/斤，供应量稳定，市场需求一般，且受高温高湿天气影响，多数地区质量问题频发，终端多按需采购，谨慎观望，预计今日多数走稳，少数地区窄幅调整。现货探明阶段性高点，供需平衡位偏低，引发盘面回落，远月受供应增加和成本回落的影响亦有偏弱表现，但现货涨价未结束，以及整体估值较低导致盘面易反复；考虑现货涨价进入后半程，叠加老鸡积累和产能回升导致的中长期供需数据偏空，操作上反弹抛空为主，但低位追空需谨慎。

　　周一郑州白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报6104元/吨，较之前一交易日下跌18元/吨，或0.29%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6400-6600元/吨，其中湘桂、凤糖下调10元/吨，南华四次报价共计上调20元/吨；云南制糖集团报价区间为6170-6220元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6590-6930元/吨，下调10-20元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差296元/吨。

　　外盘方面，周一原糖期货价格延续下跌，原糖10月合约收盘报18.32美分/磅，较上一个交易日下跌0.35美分/磅，或1.87%。经纪商指出，在季风降雨极其有利的情况下，北半球的作物前景有所改善。上周一些分析师上调对全球糖产量的预测，因预计印度和泰国产量增加。巴西的天气预报也显示下周会有降雨，这可能有助于作物后期生长。

　　巴西中南部地区开始出现降雨，以及最新双周报数据增产导致原糖价格从高位回落。国内方面，7月以后国内进口到港预计将明显放量，叠加国内销售进度同比放缓，下半年现货或面临较大压力，建议逢高做空，以及9-1反套。

　　周一郑州棉花期货价格震荡，郑棉9月合约收盘价报14615元/吨，较前一交易日下跌100元/吨，或0.68%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15400-16050元/吨，报价持平。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在15600-16400元/吨，报价持平。当前多数纺织企业成品棉纱销售疲软，为节约成本，不少中小纺企开机低位，皮棉原料采购随用随买。

　　外盘方面，周一美棉期货价格震荡，ICE美棉花12月合约收盘报70.67美分/磅，较前一交易日下跌0.11美分/磅，或0.16%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至2024年7月21日当周，美国棉花优良率为53%,前一周为45%,上年同期为46%。当周，美国棉花结铃率为42%,上一周为27%,上年同期为34%, 五年均值为34%。当周，美国棉花现蕾率为81%,上一周为64%,上年同期为74%, 五年均值为76%。。

　　7月USDA月度供需报告种，美棉库销比较6月大幅上调，导致美棉价格持续被压制在70美分附近震荡。国内方面，目前进口成本有估值支撑，短线向下空间或不大。另一方面上周国内棉花消费和库存数据边际有好转，下游开机率出现止跌，叠加滑准税尚未发放，到了9月旺季不排除可能出现一轮反弹，但短期内单边价格向上驱动不足，向下短期估值也已经到位，策略上建议观望。

　　1、据ITS、AMPSEC及SGS，7月前20日马棕出口仍然维持环比增约30万吨的预估。

　　2BOB半岛、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年7月1-20日马来西亚棕榈油单产增加18.47%，出油率减少0.1%，产量增加17.83%。

　　周一油脂上涨，菜油偏强，加菜籽产区高温等有所助力，但面临原油震荡、马棕增产及大豆丰产预期等压力，此外欧洲对中国的生柴关税或导致其短期寻求其他油脂替代，加菜籽及欧洲菜籽走强。现货基差弱稳，广州24度棕榈油基差09+50（+10）元/吨，江苏一级豆油基差09+170（+10）元/吨，华东菜油基差09+40（0）元/吨。

　　油脂大方向宽幅震荡，供应端，目前产地及中印棕榈油库存中性BOB半岛，植物油库存低于去年BOB半岛，马棕7月高频数据预示去库。需求端，生物柴油增加带来的需求较好，巴西方面的豆油预期可出口量下降，利于后期棕榈油出口。前期因国内食安、宏观以及原油回调，油脂下跌较快，但悲观预期过后，因季节性需求较好，市场交易马棕累库不及预期可能性，市场仍有较大修复可能性，区间低吸为主，突破震荡区间则需要超预期因素的配合。中期关注马棕产量、原油等。

　　周一豆粕小幅反弹，夜盘豆粕有所回落，菜粕减仓下跌。北美总体天气较好，国内豆、菜粕现货基差低位震荡，国内供需宽松。豆粕周一市场价上调0-50元/吨左右，东莞报3020元/吨持平。菜粕周一跌10-20元/吨，广西粉粕2310元/吨，东莞粉粕2390元/吨，今日大豆油厂开机率56.78%，成交14.53万吨，菜籽开机率29%。预计本周大豆开机率58%，压榨量204.56万吨，菜籽开机率38%。据MYSTEEL，上周国内大豆、豆粕库存均累库。

　　天气方面，ECMWF预报显示本周大部分主产州降雨略偏少，本周日开始则预计降雨回归，有分散降雨。大豆带未来一周温度较同期平均水平偏低，下周气温偏高，预计美豆优良率仍较稳定。

　　24/25年度南北美供应压力预计较大，大方向偏空。美豆已经走出低于成本区间运行的范式，国内豆粕近两月现实压力较大，但美豆基金空头持仓较大，跌幅已较深，国内可能短期停机挺现货，美豆出口销售回暖，近期菜粕也面临资金市行情，CBOT大豆及国内豆粕市场或处于艰难磨底之时。策略单边暂时观望或低吸短多，配合双卖期权降低成本。