BOB半岛农产品 春节前红枣处于关键备货阶段 下游拿货积极性有所提升

　　BOB半岛隔夜豆一上涨了-0.06%，东北产区大豆市场大多库存依旧处于农户手中，高蛋白货源有限，普通货源充足，临近春节，基层出货积极性增强，市场供应量增加。年关已至，终端市场对大豆的需求本该进入旺季，但由于今年餐饮市场不景气，大豆消耗量低于市场预期。目前政策端暂无新增信息，难以支撑大豆行情。预计短期内大豆价格或将仍有下跌的空间。南方产区各收购主体囤货意愿不高，且大豆价格自上市以来尚无反弹机会，为规避风险，收购商持续压价收购。目前大豆市场需求一般，各厂商采购大豆积极性一般，市场交易活跃度不高。大豆供应压力较大，南方大豆也有下跌可能。盘面来看，豆一震荡偏弱，上方压力依然较大。

　　隔夜豆二上涨了-0.25%，巴西作物天气改善以及担忧美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相关机构数据显示，巴西大豆收割面积已经达到2023/24年度大豆预期总面积的5%以上，进度快于去年同期与五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，对美豆形成拖累。不过，美豆仍超跌，从市场持仓来看，截至1月16日，CBOT大豆期货商业空头持仓下降30813手，美豆中长线看空，但是随时有望展开技术性反弹。盘面来看，豆二震荡，短期有技术反弹的需求。

　　据Mysteel统计，截至2024年1月18日，全国主产区冷库库存量为879.92万吨，较上周减少22.83万吨。山东产区库容比为61.72%，较上周减少1.43%；陕西产区库容比为78.63%，较上周减少2.07%。山东产区库内客商积极包装礼盒及春节备货，优先调自存货源出库为主，果农货源少量调取好货及三四级货源。陕西产区受节日提振，低价区客商增多，且果农货交易增量，备货发货仍在陆续进行中，不过部分受降雪天气影响，冷库发货进度受阻。整体上，各主产区客商春节备货持续，走货速度加快，但礼盒类包装消费增量仍相对有限，且市场供应充足。操作上，苹果期货2405合约短期暂且观望。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货一小幅收高，受小麦涨势提振。隔夜玉米2405合约收涨-0.17%。USDA公布的数据显示，截止2023年12月1日，美玉米库存为121.69亿蒲式耳，较上年同期增长12.5%，创2018年以来最高。且巴西2023/24年度玉米产量预估为1.27亿吨，较上月预估下调200万吨，仍是全球最大的玉米出口国。美国和全球玉米库存均继续增加，国际玉米市场价格再度下滑。国际玉米价格优势凸显，进口端潜在供应压力较大，国际市场影响整体偏空。国内方面，东北地区由于收储价格与市场贸易粮价格相差不大，且受年前变现需求、年后天气转暖后粮源难储存等诸多因素影响，基层售粮积极性有所提升，市场继续上量，烘干塔以销定收，建库意向低，企业收购有限，供应大于需，价格继续偏弱运行。同时，中国海关公布的数据显示，2023年12月普通玉米进口总量为495万吨，较上年同期的87万吨增加了408万吨，增加468.97%，为三年内新高。国内集中上市叠加进口大量到港BOB半岛，玉米市场仍维持供强需弱格局。盘面来看，隔夜玉米低位震荡，整体维持偏弱趋势。

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周一触近三个月高点，受强劲出口需求及其他商品市场乐观情绪带动。交投最活跃的ICE 3月期棉收涨0.88美分或1.0%，结算价报84.83美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，2024年1月5-11日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量95340吨，较前周增长60%，较前4周平均水平增长85%，主要买家中国(51688吨)、越南(8830吨，包括从日本转口23吨)、巴基斯坦(8467吨)、印度(4767吨)、耳其(3110吨)。2023/24年度美国陆地棉出口装运量58498吨，创下销售年度新高，较前周增长13%，较前4周平均水平增长15%BOB半岛，美棉出口签约大增，装运量创年度新高，美棉出口新数据表现良好，利多棉价。国内市场：目前新棉加工进入尾声，个别轧花厂零星加工，轧花厂多持观望态度。截至12月全国棉花商业库存总量为553万吨，环比增加99.93万吨，同比增加81.62万吨。12月棉花商业库存环比增加近100万吨，库存高于去年同期水平，供应端压力将逐渐显现。棉花现货价格坚挺，套保意愿有所增加。下游棉纱市场交投一般，纺企走货尚可，但补库动能有所放缓可能，仍继续跟踪订单情况。不过12月纺织服装出口回暖明显，棉纺织厂信心有所恢复，国内纺企加速去库为主，且采购棉花为春节后生产做准备。近期美棉及市场情绪推动郑棉期价偏强运行，关注主流市场情绪变化。操作上，郑棉2405合约短期偏多思路对待。

　　据 Mysteel农产品调研数据统计，截止2024年1月18日红枣本周36家样本点物理库存在10255吨，较上周减少239吨，环比减少2.28%，同比减少40.98%。本周河北市场陈货红枣陆续到货，日均到货10余车，市场供应相对充足。另外分级及同等级低端价格红枣货源出货尚可，大级别及客商自有货出货承压，企业存一定采购需求。春节前红枣处于关键备货阶段，下游拿货积极性有所提升，但据悉部分市场近期物流逐渐停运，将缩短备货时间BOB半岛，走货或不及预期。操作上，建议郑枣2405合约短期偏空思路对待。

　　隔夜淀粉2403合约收涨0.11%。玉米市场价格持续承压，成本支撑减弱，同时，近期原料玉米价格偏弱运行，成本降低，玉米淀粉行业利润好转开工维持高位，产量增加压力仍存。不过，临近年关中下游客户集中提货，玉米淀粉企业库存小幅下滑，截至01-17，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量67.15万吨，较上周下降1.3万吨，周降幅1.97%，月降幅3.73%；年同比降幅16.89%。同时，下游液体糖浆与箱板纸/瓦楞纸开工高位运行，提振淀粉现货市场价格。盘面来看，受玉米价格再度下跌拖累，淀粉市场同步下跌。

　　当前新开产蛋鸡数量理论上仍有增加之势，而老鸡淘汰环比虽加速，但同比仍略显温和，鸡蛋供应继续宽松，供给充足。叠加随着春节逐渐临近，食品加工企业节前备货接近尾声，学校需求明显萎缩，农贸市场、商超等尚有部分备货，鸡蛋消费整体表现不及预期。另外，近日饲料成本和上鸡成本不断下移，成本支撑力度明显减弱。市场普遍对后市预期偏悲观，拖累盘面继续偏弱运行。盘面来看，鸡蛋继续增仓下跌，整体维持低位偏弱震荡，不过，从盘面估值来看，已经处于相对低位，继续下跌空间或有限，暂且观望或短线参与为主。

　　基本面上，周末现货有所抬升，在现货的支撑下，期货也有所走强。腊八过后，进入腊月，市场开始春节备货，需求有一定的回暖，加上去年12月集中出栏较多，导致1月的出栏压力有限，也限制短期的供应压力。另外，近期寒潮，降雪影响运输也限制了供应。盘面来看BOB半岛，生猪价格震荡偏强BOB半岛，短期继续下跌的动力有限。

　　周一美豆上涨了0.87%，美豆粕上涨了-0.08%，隔夜豆粕上涨了0.03%，巴西作物天气改善以及担忧美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相关机构数据显示，巴西大豆收割面积已经达到2023/24年度大豆预期总面积的5%以上，进度快于去年同期与五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，对美豆形成拖累。不过，美豆仍超跌，从市场持仓来看，截至1月16日，CBOT大豆期货商业空头持仓下降30813手，美豆中长线看空，但是随时有望展开技术性反弹。国内情况来看，目前豆粕上游亏损严重，盼涨心态强烈，但油厂豆粕库存高企，去库缓慢，且成交持续低迷的现实背景下，行业整体看法偏悲观。盘面来看，豆粕震荡，短期有技术反弹的需求。

　　（ICE）油菜籽期货周一涨逾1%，受豆油强劲升势带动。隔夜菜油2405合约收涨-1.33%。美国农业部发布的供需报告中将2023/24年度加拿大油菜籽产量预估维持在1880万吨，并且将期末库存上调至168万吨，菜籽价格继续承压。其它油籽方面，USDA月度供需报告上调美国大豆产量，且巴西大豆产量下调幅度相对较小，仍超出市场预期，美豆承压下跌。不过，印度继续延长较低食用油进口关税，且马棕季节性减产状态仍在延续，棕榈油库存有望继续收紧，支撑其市场价格。国内方面，油脂整体供应保持宽松，国内三大食用油库存总量维持高位运行，供应压力仍限制油脂市场价格。同时，在进口菜籽和菜籽油到港量大幅增加的背景下，短期供应压力仍牵制菜油市场。不过，据监测显示，2、3月大豆及菜籽进口到港量均有望明显减少，对油脂有所利好。另外节前油脂仍有备货预期，提振油厂挺价动力。盘面来看，受制于短期供应压力，菜油走势弱于豆棕，短线参与为主。

　　周一马棕上涨了-0.79%，隔夜棕榈油上涨了-0.35%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，1月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降22.39%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降19.44%，出油率（OER）环比下降0.56%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为867828吨，较12月1-20日出口的837475吨增加3.6%。临近春节，需求有所抬升，支撑棕榈油的价格。另外原油价格也提振生物柴油的需求，对棕榈油的价格形成支撑。盘面来看，棕榈油震荡，减产季支撑，棕榈油短期偏强。

　　供应端，新作上市后，供应量增加，整体供应较为宽松；需求端，油脂方面，临近春节，交易基本结束，年前花生油市场价格变动变动已经不成气候，行情趋于稳定 ；副产品方面，花生粕受益于性价比优势，下游成交意愿尚可，年前表现较为坚挺；油厂库存大幅下降，开机率上升，但压榨利润下降，提振幅度有限。总体来说，市场交易氛围较为平淡，购销主体谨慎按需成交，产区收购报价普遍以平稳偏弱运行为主，预计花生行情年前难有起色，整体延续震荡偏弱调整的概率偏大。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周一攀升，跟随豆油期货强势上涨。隔夜菜粕2405合约收涨-0.27%。USDA公布的月度供需报告显示，美国2023/24年度大豆产量预估为41.65亿蒲式耳，高于上月预估的41.29亿蒲式耳。同时，将巴西2023/24年度大豆产量下调至1.57亿吨，低于去年的1.6亿吨，但仍超出市场预期。使得美豆继续承压，成本传导下，继续施压国内粕价。国内市场而言，进口菜籽到港量持续偏高，1月油厂开机率有望维持在相对高位，菜粕供应压力仍存，而水产养殖淡季，菜粕刚需消耗支撑较弱，短期呈现供强需弱。不过，年后温度回升，菜粕需求将逐步好转，利好远期粕价。豆粕来看，在节前生猪及禽类集中出栏之后，整体饲料需求清淡，粕类需求支撑不足，蛋白粕市场承压。不过，据监测显示，2、3月大豆以及菜籽进口到港量均有望明显减少，将对粕价有所利好。盘面来看，菜粕低位震荡，短期维持偏弱趋势。

　　洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一微幅下跌，市场仍关注巴西作物天气。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收跌0.07美分或0.30%，结算价每磅23.50美分。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月17日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘，此前一周为73艘。港口等待装运的食糖数量为324.02万吨，此前一周为278.43万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量由减转增，运输进度有所受阻。印度北方邦上调甘蔗指导价格，市场对厄尔尼诺天气担忧仍存，支撑原糖期价。国内市场，现货价格坚挺，且陈糖性价比较高，支撑市场。近期下游处于春节备货旺季，终端市场按需采购，囤货积极性不高，整体市场需求较往年微幅下降。加之2023年12月份，我国食糖进口量为50万吨，环比增加6万吨，同比减少2万吨。12月进口糖数据超过市场预期，预计限制糖价反弹。关注美糖期价走势。操作上，郑糖2405合约短多介入为主。

　　周一美豆上涨了0.87%，美豆油上涨了2.56%，隔夜豆油上涨了-0.63%，巴西作物天气改善以及担忧美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相关机构数据显示，巴西大豆收割面积已经达到2023/24年度大豆预期总面积的5%以上，进度快于去年同期与五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，对美豆形成拖累。国内情况，近期工厂开机率维持在45%附近，豆油产出依旧不多，豆粕需求有限，继续限制工厂开机率。终端提货依旧，导致豆油库存继续减少的概率较大。近期部分工厂的成交已经转为春节之后的成交，而贸易商反馈近期的货其实已经不太好卖。需求面其实无法提振行情。盘面来看，豆油震荡，美豆继续压制，春节前需求有所提振。