农产品 花生终端消费BOB半岛市场需求疲惫 暂无其他利好提振

　　BOB半岛隔夜豆一上涨了-0.82%，国内多地气温已经较高，鲜食豆制品保质期缩短，多种豆制品厂下游产品走货速度缓慢，其对原料大豆采购更为谨慎。在南方产区豆及进口豆价格较低的情况下，东北豆走货速度变慢。同时豆制品企业库存消耗周期拉长，大豆贸易商多保持随用随采，出售库存为主。目前九三收购支撑市场行情，现阶段统计有8个库点收购结束，其他库点收购任务还没有结束，但市场有消息反馈截止本月月末或有部分库点开始陆续结束收购，后续九三对大豆市场的支撑力度或逐渐趋弱。短期内国产大豆现货市场价格或呈现整体平稳、局地小幅调整走势。盘面来看，豆一震荡回落，九三收购支撑价格，不过需求不佳，限制上方空间。

　　隔夜豆二上涨了-0.12%，根据最新的USDA报告显示，2024/25年度美国大豆产量预计创下历史次高纪录44.5亿蒲，同比增加6.8%。2024/25年度美国大豆期末库存预计增至4.45亿蒲式耳，创下五年新高。南方洪灾导致2023/24年度巴西大豆产量下调100万吨至1.54亿吨。本次报告中性偏空，对市场影响偏空。长期来看南美丰产已成定局，南美大豆将持续冲击美豆出口市场，叠加美豆种植面积增加以及中国需求疲软的基本面利空影响下，美豆长期依然偏弱。盘面来看，豆二震荡，短期在美豆偏空以及巴西豆灾情的影响下，或陷入震荡。

　　周五美豆上涨0.85%，美豆粕上涨-0.11%，隔夜豆粕上涨了0.08%，根据最新的USDA报告显示，2024/25年度美国大豆产量预计创下历史次高纪录44.5亿蒲，同比增加6.8%。2024/25年度美国大豆期末库存预计增至4.45亿蒲式耳，创下五年新高。南方洪灾导致2023/24年度巴西大豆产量下调100万吨至1.54亿吨。本次报告中性偏空，对市场影响偏空。长期来看南美丰产已成定局，南美大豆将持续冲击美豆出口市场，叠加美豆种植面积增加以及中国需求疲软的基本面利空影响下，美豆长期依然偏弱。国内豆粕方面，近期受进口成本的支撑的影响，有所走强，后期关注到港以及油厂的开机率的情况。盘面来看，豆粕震荡，短期在美豆偏空以及巴西豆灾情的影响下，或陷入震荡。

　　周五美豆上涨0.85%，美豆油上涨3.92%，隔夜豆油上涨了-0.29%，宏观方面，美联储上周三决定维持当前的利率水平不变，同时美国4月非农就业增长放缓幅度超过预期，美国4月ISM服务业意外萎缩，为2022年以来首次，经济开始出现弱化迹象。投资者担心美国长时间维持较高利率水平，尤其是在经济降温的背景下，可能将抑制石油需求，进而推动油价破位下行。国内方面，因大豆逐步到港，压榨开机产能提高，而现货与远月基差部分相差不大，贸易商按需建仓，现货基差跟盘动荡有偏弱预期。盘面来看，豆油震荡偏弱，受自身基本面的影响，反弹力度有限。

　　周五马棕上涨了-0.52%，隔夜棕榈油上涨了-0.27%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降23.93%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降23.04%，出油率（OER）环比下降0.17%。船运调查机构ITS称，5月1-5日马来西亚棕榈油出口130970吨，较4月同期的244210吨减少113240吨或环比下降46.37%。从高频数据来看，马棕出口有所回落，需求回落，不过产量也所下降，不符合季节性的规律BOB半岛，关注后续价格的情况。国内方面，周内外商报价继续下跌，进口成本随之下滑，买船窗口通道打开，国内集中买船，远月供应压力缓解，盘面随之下行。据Mysteel统计5月24度商业买船大概22万吨左右，加上工棕预估到港大概是30万吨左右，且5月船窗口目前继续打开，有继续增加买船预期。盘面来看，棕榈油震荡偏弱，在油脂中走势偏弱。

　　加拿大统计局公布的数据显示，截至3月31日，加拿大油菜籽库存为830万吨，较上年同期的703.3万吨增加17.5%，符合市场预期。且近日加拿大产区迎来有益的降雨，亦给价格带来压力。欧洲倒春寒事件炒涨情绪逐步释放，近日市场关注点转向加籽产区天气状况。其它油籽方面，马来MPOB报告显示，马来西亚4月底棕榈油库存为174万吨，较前月增长1.85%。整体有所利空，牵制国际油脂市场价格。国内方面，油厂开机率保持高位，菜油产出压力仍存，且菜油直接进口量同步增加，增添市场供应，而需求仍处于传统淡季，菜油供应仍然相对充裕。不过，经过五一期间的消耗，终端有短暂补库的需求，短期需求有所利好。盘面来看，隔夜菜油窄幅震荡，菜棕价差走扩继续持有。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五转涨，追随玉米期货涨势。隔夜菜粕2409合约收涨-0.03%。美国农业部周五公布的5月供需报告显示，2023/24年度巴西大豆产量调低100万吨，降低0.65%。维持阿根廷2023/24年度大豆产量不变。南美大豆丰产已成定局。且报告显示美国2024/25年度大豆产量预估为44.5亿蒲式耳，2023/24年度预估为41.65亿蒲式耳。期末库存预估为4.45亿蒲式耳，2023/24年度预估为3.4亿蒲式耳。全球2024/25年度大豆产量预估为4.2226亿吨，2023/24年度预估为3.9695亿吨。期末库存预估为1.285亿吨，2023/24年度预估为1.1178亿吨。新年度美国和全球大豆产量有望提升，供需格局继续转松。报告整体利空。国内市场而言BOB半岛，油厂开机率保持高位，菜粕产出压力仍存。不过，随着温度回升，水产养殖逐步启动，刚需向好。豆粕市场而言，随着巴西大豆收割接近尾声，近来大豆到港量提升，市场供应逐步转松，且5、6月大豆到港量或超千万吨，供应端压力增幅明显，豆粕进入累库进程中，限制豆粕市场价格。盘面来看，隔夜菜粕偏弱窄幅震荡，短线参与为主。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五收涨，因USDA对美玉米期末库存预估低于市场预期。隔夜玉米2407合约收涨0.16%。美国农业部周五公布的5月供需报告显示，美国2024/25年度玉米产量预估为148.6亿蒲式耳，2023/24年度预估为153.42亿蒲式耳。期末库存预估为21.02亿蒲式耳，2023/24年度预估为20.22亿蒲式耳。美玉米期末库存预估值低于市场预期的22.84亿蒲式耳，美玉米价格上涨，提振国内市场氛围。国内方面，东北地区贸易商库存成本较高，对低价走货持谨慎态度，下游采购需求不强，贸易粮走货速度缓慢，市场购销活动较为清淡。华北黄淮产区基层余粮的减少，种植户售粮积极性不高，市场玉米流通量明显减少，部分贸易商收购积极性较高，持粮主体囤货成本高出货心态偏弱，加工企业厂门到量持续下滑，收购价格继续小幅震荡。盘面来看，隔夜玉米期价窄幅震荡，国内市场供应压力仍存，短期或以震荡为主。

　　隔夜玉米淀粉2407合约收涨-0.07%。企业开机率仍处于同期高位，供应端压力仍存。不过BOB半岛，渠道与下游集中签单补货，部分厂家淀粉走货良好，行业库存高位转降。截至5月8日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量122.3万吨，较上周下降4.30万吨，周降幅3.40%，月降幅2.63%；年同比增幅28.20%。同时，玉米现货价格小幅上涨，提振淀粉价格同步走强，支撑盘面走势BOB半岛。盘面来看，近日受玉米走强提振，淀粉期价同步走高，短期观望为主。

　　从需求端来看，五一假期结束，需求有所回落。从供应来看，农业农村部公布的3月能繁母猪数量继续下调，基本接近正常保有量BOB半岛，使得市场信心有所增加。不过大体重猪仍有一定的出栏压力，出栏体重继续增加，增加市场的供应。盘面来看，生猪价格有所反弹，回调力度有限。

　　近期餐饮行业补货需求较好，贸易商拿货情绪也好转，下游整体需求有所回暖，鸡蛋消费增量，近日鸡蛋现货价格延续涨势。同时，豆粕、玉米饲料价格也有所上调，底部的成本支撑增强。对期价有所利好。不过，进入五月后，在产蛋鸡产蛋率继续提升，鸡蛋供应整体仍处相对高位，制约价格表现。盘面来看，近日鸡蛋窄幅震荡，短期以滚动短线操作为主。

　　产区好差货价格连续两极分化态势。据Mysteel统计，截至2024年5月8日，全国主产区冷库库存量为374.87万吨，较上周减少39.17万吨。山东产区库容比为31.37%，较上周减少2.85%；陕西产区库容比为34.62%，较上周减少3.42%。山东产区走货速度放缓，低价果农货源交易为主，果农情绪依旧急于出售。陕西产区去库速度低于往年同期。且随着库内质量下滑，客商寻货积极性减弱，多按需拿货为主，成交集中在高性价比货源。整体上，全国去库仍偏慢，且库内质量逐渐下滑，果农急售心理仍强烈，预计后市弱势延续。操作上，建议苹果2410合约逢高抛空思路对待。

　　从社会库存结构看，货权集中度较高，多集中在企业及交割库，内地客商刚需采购对后市存观望情绪，暂无囤大货行为，市场成交仍集中在停车区到货。据 Mysteel农产品调研数据统计，截止2024年5月8日红枣本周36家样本点物理库存在6365吨，较上周减少235吨，环比减少3.56%，同比减少47.12%，本周样本点库存继续下降，中小企业余货量有限，自有货维系渠道客户。另外节日提振下游对优质好货存一定刚需，支撑红枣市场。操作上，建议红枣2409合约暂且观望。

　　据美国农业部(USDA)报告显示，2024年4月26日-5月2日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量57590吨，较前周和前4周平均水平显着增长；2023/24年度美国陆地棉出口装运量56659吨，较前周增长39%，较前4周平均水平增长2%。当周美国棉花出口装船及签约量环比大增，数据表现强劲，利多棉市。国内市场，新棉多数处于出苗生长中，产区天气良好利于生长，单产与产量预期增加，市场利空情绪主导。供应端，棉花商业库存仍高于去年同期，且进口增加，供应仍显充裕。纺企库存呈现增长态势，开机下降为主。不过下游拿货积极性持续减弱，预计后期企业库存压力渐显。总体上，纱线加工利润微薄，且供应大于需求，短期利好支撑不足情况下，后市棉花纱价格依旧弱势震荡为主。

　　周五洲际交易所原糖收跌，7月合约收跌0.28美分，或1.4%，结算价报美磅19.30美分。当前市场对主产国糖产量预期出现分歧，担忧巴西糖产量存在不确定，价格有所企稳。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西4月前五周出口糖及糖蜜188.92万吨，日均出口量为8.59万吨，较上年4月全月的日均出口量5.4万吨增加59%，巴西糖出口量环比增加，预计4月出口糖量仍较大。国内市场，产销来看，4月云南糖销量8.95万吨，同比减少4.7万吨；广西单月销糖量超60万吨，高于市场预期，4月全国食糖销量超过100万吨，数据表现良好。加之加工糖与国产糖价差依然较大，给与国产糖一定支撑。不过下游进入需求淡季，且工业库存处于峰值，基本面仍显偏空。后市关注巴西产区天气对外糖影响。操作上，建议郑糖2409合约暂且观望为主。

　　供应端，花生逐渐开始种植，港口到港量有所恢复。需求端，近期油厂方面利空消息频出，并且继续严控收购标准，整体成交量不大，对于花生市场信心形成一定的打击，不过花生出口销量增加，油厂开机率有所回升，对价格有一定支撑；下游油脂市场需求依旧保持清淡，多数油厂对于未来花生油市场价格走势抱有悲观态度，并无过多利好题材起到提振作用；副产品方面，畜禽市场行情始终保持低迷状态，部分饲养场有意抑制生产成本，对于花生粕的需求有所减弱。 总体来说，终端消费市场需求疲惫，暂无其他利好提振，后期预计偏弱运行。