BOB半岛农产品 市场情绪影响大 油脂暂时观望

　　bob半岛官网平台昨天，国际大宗商品普跌，BMD毛棕跟随回落，8月合约下跌0.97%，报收3994林吉特/吨，夜盘震荡。今日关注5月全月马棕出口船运数据的变化。5月马棕产量环比预计增加明显，当月库存或升至190万吨左右。但因前期棕榈油价格回落，加上6月印尼预计下调出口税，6月棕榈油产地出口环比可能改善。隔夜，美元指数下跌。近期美国公布的经济数据显疲软，关注周五公布的PCE数据是否会对降息有进一步的指引。短期国际大宗商品普跌，隔夜CBOT豆类震荡，下跌势头暂有缓和。利空源自近期美豆播种进度顺利，新作预计面积增加。国内方面，昨日商品表现两级分化，有色及农产下跌。外资多头席位减仓棕榈油、菜油、豆粕及菜粕。近期宏观情绪、美豆基本面及资金对油粕走势影响较大。基本面看，国内短期仍有新增棕榈油买船，目前国内库存初步止跌，继续关注国内买船情况。当前国内大豆进口及压榨量处于季节性高峰期BOB半岛，豆油预计季节性累库，上周豆油库存回升较快，近期国内豆油需求较弱。国内菜籽9月船期已买够，菜油中期供需宽松持续。基本面看，油脂谨慎偏多。操作上，近期基本面对行情影响小，暂时观望。

　　昨日，国内花生弱势震荡，2410合约下跌0.85%，报收9150元/吨，日线震荡。随着气温升高，国内油厂即将季节性收榨。短期商品米现货价格略显偏强，油料米维持弱势。鲁花多数工厂收购已经收尾，益海部分工厂收购进口米为主。中期，油厂需求季节性减弱、国内基层余量偏大、新米面积预期增加，中期花生价格维持偏空。

　　2024年04月全球木浆发运量环比增速为-14.37%，同比增速为3.98%。2024年04月中国木浆进口量环比增速为1.58%，同比增速为8.70%。近一周生活用纸价格维持，双胶纸价格维持，双铜纸价格维持。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。青岛、常熟、高栏、天津等港口地区木浆总库存下降。国际市场停产、罢工事件较多，地缘政治风险高位，纸浆成本支撑走强。

　　美豆7月收于1210.5，跌0.29%BOB半岛。尽管美国中西部地区出现零星降雨，但干燥的播种窗口预计将有助于农户有时间完成春季大豆播种BOB半岛。美国农业部周二报告称，大豆播种完成了68%，高于分析师平均预计的66%和五年平均的63%。我们觉得未来巴西的产量弹性还是有点大，因为具体产量损失一时半会也看不出来，况且美农5月报告似乎对巴西产量也没太多表示，只调降了100万吨。这就说明美国、巴西不同主体之间的预期差始终存在，这是个隐患也是反复拉扯炒作的点。在豆粕期货如火如荼之际，国内豆粕现货始终偏弱，现货的反馈一直比较差，尤其是近月基差始终低位徘徊，现在豆粕已经进入季节性的增库周期。但是好消息是从基差的绝对位置来看，基差的下行空间已经封死了。如果空基差一直没油水的话，那么多基差的资金也会多起来。如果美豆未来的涨跟国内豆粕基差的涨能配合上，那么向上的动能依然不能小觑。操作上，我们总说美豆1200以下是偏低位置，现在是在1200以上徘徊了，但是离物极必反还差得很远。连粕近期暂无驱动，盘久不涨则可能回调，低位多单谨慎持有BOB半岛。

　　生猪 9 月合约偏强震荡，逐步到了前高位置。近日官方公布 4 月份能繁母猪存栏为 3986 万头，环比下降 0.15%，产能累计去化幅度达到9.2%，随着时间的推移，生猪前期产能去化效果预计逐渐体现，且需求端存恢复预期，今年四季度，供应压力预期下降而需求旺季，远期价格走势相对乐观，近期饲料原料端玉米和豆粕走势均偏强，成本端亦支撑连盘生猪反弹。从仔猪出生量来看，4 月份继续环比增加，仔猪出生量已经高于去年同期，因而盘面生猪价格高点不宜过分乐观。2024 年生猪整体价格重心预计将同比上移，11 合约可持续关注回调阶段布局多单机会，此外建议配合二育入场节奏及季节性消费淡旺季继续反套操作。

　　隔夜美玉米基准期约收低1.43%，美国玉米种植带播种工作快速推进，气象预报本周末前天气干燥，有助于农户加快播种进度，令玉米价格承压下行。美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至5月26日（周日），美国玉米播种进度为83%，上周70%，去年同期89%，五年同期均值82%。报告发布前，分析师预期玉米播种进度为83%。玉米出苗率为58%，上周40%，去年同期66%，五年均值58%。国内方面，新麦正值收割阶段，丰产上市预期较强，储备收购启动，但小麦价格走势仍偏弱，近日个别饲料企业已经有小麦替代了，但是还没有到大范围替代的价差，利空压力仍存。进口储备玉米投放重启，供应压力预期增加，伴随盘面价格回调，玉米现货价格亦有回落，今日锦州港某大型企业收购下调30元/吨至2430元/吨，该类企业为五月份领涨企业，近日挺价意愿有所下降。连盘方面，近期在新麦上市和政策性粮源投放预期下BOB半岛，回调压力较大，但因进口储备玉米投放及新季小麦上市压力市场交易已久，相对难有进一步下跌空间。盘面建议关注本轮回调后再度布局09合约多单机会。激进投资者可关注短空07合约机会。

　　国际方面，隔夜ICE原糖期货主力合约收跌1.04%，巴西5月上半月产量数据预计继续同比增长。基本面来看，南半球巴西上量初期压榨强劲，大量出口也导致国际贸易流趋松的预期提前论证，带动国际原糖糖价持续偏弱运行，北半球印度进入收榨阶段，整体产量较预期增加，短期重点关注印度新季出口政策变化的支撑作用。长线来看，巴西持续高水平榨糖叠加北半球下一季的恢复性增产预期，国际糖价逢高沽空。

　　国内方面，现货支撑盘面，进口糖大量到港之前，短期现货价格下破驱动不足，同时存在夏季消费预期，虽然今年糖价表现趋向“淡季不淡、旺季不旺”，但消费预期仍对糖价存在一定支撑，短期区间对待。中期来看，进口糖大量到港，国内下半年食糖供应预期充足，或刺激糖价再次向下寻求支撑。长期来看，国际食糖供需格局趋向宽松，国内连续增产，糖价或需要寻求成本支撑，长线仍可逢高沽空。

　　昨日夜间临近郑棉开盘时美棉大幅下挫，随后郑棉同步下行。美棉多为资金行为，基本面方面美国新花种植顺畅也带来新年度供给压力预期，截至5月26日当周，美国棉花优良率为60%，上年同期为48%。美国棉花种植率为59%，领先于去年同期的56%和五年均值的57%。国内，下挫一方面在于供给侧市场对于新花单产较为乐观，进口棉随后续配额释放也会形成压力，另一方面在于下游需求进入传统淡季，企业工业库存环比转差，开机率也逐步下降。此外，昨日相关棉花会议上，场内氛围整体相对中性偏空一些，市场对于新年度全球和中国产量高造成的累库预期存有担忧。虽然前期这些利空因素已经发酵过一次，但夜间郑棉再次大幅增仓下行，关注这次交易力度。