农产品 库存持续减少 鸡蛋表现偏强bob半岛官网

　　BOB半岛国际方面，巴西中南部地区，2024/25榨季截至6月16日，巴西中南部地区累计产糖1095万吨，同比增加14.42%，相对于上一期11.8%，产量增幅有所扩大。虽然同比仍保持较大的产量增幅，但是由于巴西前段时间天气利于压榨，糖厂今年压榨进度提前，市场预估后期巴西难以维持当前的压榨力度，且可能提前收榨，机构对巴西本年度的估产为4200万吨左右，与上一年度基本持平。印度方面基本定产，预计印度2023/24榨季糖产量预计为3212.5万吨，而上榨季为3339万吨。政府不太可能调整本榨季的出口政策，而是更倾向于增加国内白糖库存储备bob半岛官网。下一榨季，印度将迎来恢复性增产，关注其生物乙醇和出口政策变动。泰国则已完成23/24榨季压榨，产糖量为877.26万吨，同比下降20.25%。最终产量比此前预估值850万吨略高。新榨季降雨改善的预期下，Datagro预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。

　　国内方面，进口情况是市场关注焦点，市场预计后期进口到港量增长会对国内供应形成冲击，郑糖盘面表现弱于原糖，但在本周原糖抢跑巴西产量数据大幅上涨之后，进口利润再度走负，后续进口情况仍存变数。

　　策略：巴西6月上半月产量数据公布，延续增产，但市场对巴西后期压榨进度存疑，盘面情绪也悄然发生变化，国内现货价格小幅上调，操作上轻仓回调试多为主，或尝试9-1正套。

　　5月新开产蛋鸡继续增加，同时近期淘鸡出栏不断减少，在产蛋鸡总体存栏略增，不过随着温度上升，蛋鸡产蛋效率有所下降，鸡蛋供应宽松程度减弱。随着梅雨由南向北推进，鸡蛋存储难度增加；而学校放假，节日尚远使季节性需求转弱，产销区鸡蛋走货一般；不过近期产区冷库开始收购，生产环节与流通环节库存持续下降，支撑盘面走升。

　　总的来说，随着梅雨由南向北推进，蛋鸡产蛋率有所下降，不过今年梅雨影响较弱，鸡蛋发霉变质较少；而当前鸡蛋季节性需求转弱，但冷库持续收购导致生产及流通库存减少，支撑盘面走高，短期鸡蛋仍表现偏强。

　　国外，上周美玉米产区干旱面积微增，不过未来产区天气仍表现良好，叠加俄罗斯小麦产量预估或高于预期，全球谷物供应预期充足，美玉米承压继续走低。

　　国内供应方面，目前渠道玉米惜售情绪偏浓，产区玉米继续走升。其中东北产区基层上量有限bob半岛官网，贸易商出货减少，东北玉米价格暂稳；华北产区余粮持续减少，而近期深加工门前到车辆偏少，企业报价稳中有升。

　　需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限；加工企业需求减弱，企业库存逐步回落。

　　总的来说，三季度国内玉米供应具有季节性青黄不接预期，而玉米渠道库存收购价格偏高导致惜售情绪较强，助推玉米价格上涨；不过今年小麦总体丰产，虽国储扩大收购，但部分地区小麦玉米价差已进入饲用替代区间，玉米饲用需求将有减弱。策略上，短期玉米属于阶段行情，继续于关键支撑做多，不过应注意及时止盈。

　　成本端，美原油走强叠加巴西豆油出口预期减弱，提振美豆油持续上涨；同时尽管近期产区存在分散性降雨，但产区干旱面积继续增加，美豆基本面利空减弱；由此带来盘面空头出现获利平仓，造成美豆低位反弹bob半岛官网。

　　国内，近期进口大豆到港有所增加，油厂开机率较高，而受豆粕现货上涨刺激，下游需求大增，油厂豆粕成交与提货均保持偏多，大豆及豆粕库存仍处于累库趋势。

　　总的来说，利空减弱，美豆低位反弹，不过产区天气良好使美豆丰产压力仍大；巴西大豆出口压力边际减弱，升贴水大幅走升；警官国内油厂大豆及豆粕继续累库，但豆粕下游需求好转，短期豆粕或震荡偏强。策略上，轻仓试多。

　　产地， 6月马棕产量下滑3-7%，出口下滑10-15%；印尼7月毛棕参考价再度上调至800美元/吨附近。美豆优良率67%，产区受干旱影响面积9%bob半岛官网。

　　国内，油厂压榨开机率回升，棕榈油远月买船增多。豆油现货日成交缩量，棕榈油需求一般。

　　策略，豆系市场聚焦北美天气及作物生长状况，美豆优良率略高bob半岛官网，不过副产品美豆油走势偏强，多空交织，CBOT大豆新作合约暂时在1100关口获得支撑。印尼上调7月毛棕参考价或引发全球棕榈油进口需求转向马来，马棕6月产量下滑，加之印度强劲补库需求，BMD毛棕重返4000上方。国内供需无实质转变；产地方面，北美聚焦作物生长、欧洲菜籽区此前霜冻影响开始显现、东南亚炒作印尼对部分进口中国商品加征关税及中国反制的消息，加之原油重心持续上移带动，内外油脂同步走升，豆棕价差再度转负，菜系与豆系价差修复，棕榈油继续关注区间上沿突破情况。操作上，关注上涨持续性，单边谨慎追涨，关注低多机会。

　　在高猪价，低饲料成本的驱动下，企业压栏增重，二育养殖户惜售。通过缩量来维持高位猪价震荡。临近下旬月底企业降价积极出栏追进度，出栏进度基本符合预期。

　　阶段性二育产能释放有利于后期上涨。后续夏季高温来临，生猪生长速度放缓，猪价底部震荡之后，后续猪价仍乐观看涨。

　　操作建议：关注市场体重、宰量以及二育出栏进度，市场震荡为主，建议高抛低吸。