BOB半岛农产品 目前国内产销区低库存的情况下 白糖建议空单分批逢低止盈

　　BOB半岛美豆周二收跌，回吐稍早的涨幅。经纪商表示，美国大豆出口销售面临来自南美的激烈竞争，而且最大进口国中国对美国供应的需求不足，也令期货市场承压。根据的平均预测，美国1月大豆压榨量料降至589.7万短吨，或1.966亿蒲式耳，因冬季极端天气阻碍部分设施的运行。国内方面，昨日巴西3月船期大豆到岸升贴水报价上涨36美分/蒲。港口大豆库存周比小幅回升较快处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存回落处于近9年同期中间水平，豆粕库存阶段性改善，但后期南美豆大量到港后预计豆粕再度面临累库压力。生猪养殖亏损扩大处于近8年同期第3高水平，白羽肉鸡养殖盈利收窄，盈利处于近8年同期中间水平。2024年1月份中国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.8%，同比下降6.9%。现货方面，3350，跌10。3月船期巴西豆折盘面5月榨利81元/吨（-137），盘面榨利利空程度减弱。

　　美豆油冲高回落仍旧收高。美国农业部将于北京时间3月2日周六凌晨发布月度油脂报告。根据分析师的平均预测，美国1月大豆压榨量料降至589.7万短吨，或1.966亿蒲式耳，因冬季极端天气阻碍部分设施的运行。马棕周二连续第三个交易日收高，追随其他市场油脂品种的涨势。分析师称，市场人士在等待下周在吉隆坡举行的一个行业会议，与会专家将就棕榈油供需和价格前景发表见解。行业咨询公司The Farm Trade的总裁Sandeep Singh称，“棕榈油依然保持韧性，尽管目前其价格已经较毛豆油价格小幅升水。预计下周在吉隆坡召开价格展望大会暨展览会(POC)之前，市场人士不愿意做空棕榈油价格。”印尼政府首席经济部长Airlangga Hartarto周二在一份声明中称，该国计划将油棕榈作物重播补贴提升一倍，至每公顷6,000万印尼盾(3,833.87美元)，以推动该项目的推进。印尼棕榈油协会（GAPKI）周二发布报告显示，印尼2024年棕榈油（棕榈油和棕榈仁油）产量预计增加5%，至5,760万吨。印尼2024年棕榈油出口量预计约在3,200-3,300万吨，且预计该国国内棕榈油需求将进一步增加。数据亦显示，截至2023年底，印尼棕榈油库存为314万吨，较上年下降14.79%。加菜籽周二收高，受到欧洲油菜籽期货以及芝加哥豆油价格上涨支撑。一位交易商表示，上周新的加拿大油菜籽出口销售改善了油菜籽需求方面的乐观情绪，但近期油菜籽期货价格反弹走势短暂。加拿大油籽加工商协会（COPA）周二发布的油籽压榨数据显示，加拿大2024年1月油菜籽压榨量为936,593吨，较上月减少0.71%，较去年同期增加7.00%。国内方面，豆油库存周比降0.39%，棕榈油库存周比降6.33%，菜油库存周比增1.4%。豆油小幅去库，库存处于近6年同期次高水平；棕榈油去库较快，库存仍处于近6年同期第4高水平；菜油小幅累库，库存处于近6年同期次高水平。根据国家统计局发布数据，2023年12月，全国餐饮收入5405亿元，同比增长30%，环比下滑3.2%。2023年全年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%。现货方面，广东棕榈油7610，涨90，张家港一级豆油7870，涨30，广西菜油7750，涨30。

　　策略方面:建议买豆油5月抛棕油5月套利持有，棕榈油空单轻仓持有，注意止损。

　　上一日，国内郑棉跟随外盘高开后震荡回落，内盘明显弱于外盘，产业链消息面较为平静。隔夜外盘棉花涨停，因空头平仓导致，且获利棉花供给偏紧。

　　美国农业部(USDA)出口销售报告显示，2月15日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增13.05万包，较之前一周减少19%，较前四周均值减少48%。其中，对中国大陆出口销售净增0.69万包。

　　美国国家棉花委员会(NCC)发布的第43份年度初种植意向调查显示，今年春季，美国棉花生产商计划种植980万英亩棉花，比2023年减少3.7%。

　　美国农业部公布的2月供需报告显示，2023/24年度全球棉花供应下降，但需求将疲软。报告称，2023/24年度全球棉花产量预估为1.1282亿包，低于1月预估的1.1318亿包。2023/24年度全球棉花期末库存预估为8370万包，低于1月预估的8438万包。

　　从国内来看，根据海关总署发布的最新数据，按美元计，12月纺织服装出口252.7亿美，元，同比7个月后再次转为正增长，增幅为2.6%，环比增长6.8%。出口逐步走出低谷，企稳向好。

　　综合来看，上周国内棉花跳空高开后震荡运行，目前盘面加上质量升贴水后具有一定的套保利润，继续上涨需要看见更好的基本面改善，目前需求还没有给出进一步大幅上涨的证据，建议单边关注。现货企业课套保部分敞口。

　　上一日，国内郑糖企稳反弹。隔夜外盘原糖上涨1.85%，因巴西主产区降雨偏低，市场预期巴西产量偏紧。贸易公司苏克敦（Sucden）在周一发布的一份报告中称：“强一年度12月/1月/2月的降雨大约较平均水平高出25%，而本年度同期的降雨量则偏低约30%。”

　　据泰国甘蔗及糖业委员会公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月15日，累计产糖量为659万吨，降幅12.57%。泰国糖业组织最新对泰国2023/24年的蔗糖产量预估为700-750万吨。

　　1月底，ISMA发布了2023/24年度糖产量的第二次预估，预计本年度印度糖产量为3305万吨，政府只允许生产乙醇的糖分流量为170万吨，这意味着净糖产量可能在3135万吨左右。根据印度全国糖厂合作联盟有限公司(NFCSF)的数据，截至2024年2月15日，全国507家糖厂仍在压榨，累计压榨甘蔗2.26827亿吨，同比减少4%，产糖2236万吨，同比减少2.3%。

　　中国糖业协会最新公布，截至1月底，2023/24年制糖期甜菜糖产区除新疆有5家尚在生产外，其余省（区）均已停机。本制糖期全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20万吨。全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。食糖工业库存275.05万吨，同比减少55万吨。

　　综合来看，国内春节后进入消费淡季，和季节性累库，节后盘面大幅下跌，继续追空的风险较大，在目前国内产销区低库存的情况下，建议空单分批逢低止盈。现货企业关注套保头寸可分批解套，投机者可卖出深度看跌期权收取权利金。

　　钢联数据显示，截至2024年2月21日，全国主产区冷库库存量为743.56万吨，库存量较上周减少21.15万吨。走货较春节当周略有加速。

　　春节后，山东地区80#一二级条纹好货出库价格4.5-5元/斤左右，80#一二级片红出库价格4.2-4.3元/斤，80#一二级果农一般货3.5-4元/斤。

　　综合来看，节后苹果进入消费淡季，在高库存压力下，关注反弹后做空的机会。现货企业建议逢高分批卖出套保。

　　昨日，全国生猪价格全国均价为13.80元/公斤，较前日上涨0.09。北方市场价格涨跌稳均现。东北市场二次育肥稍有起量BOB半岛，且成交价格高于市场主流价，支撑部分企业价格走高；另外东北部分消费端走货仍维持疲软状态，屠企报价弱稳。其余地区供需仍维持博弈状态，价格稳定为主。南方市场猪价走高为主。南方多数地区二次育肥补栏积极性有所提升，市场生猪走货稍有好转；消费端受学校开学影响，部分屠宰厂鲜销走货速度加快，宰量跟随上调，支撑猪价走高。

　　仔猪价格涨后回落，行业短期抄底和投机情绪继续增强。涌益咨询数据显示，2月集团日均计划出栏量下降0.06%，农业农村部监测，2023年1月，全国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.80%，同比降减6.90%。节后一周样本企业出栏体重为121.04kg,上涨0.89kg，同比下降1.26%，出栏均重后续下降为主。冻品库存环比下跌1.41%，同比下降0.84%。

　　上一交易日，主力合约上涨0.58%至14735元/吨，基差-685元/吨。

　　整体来看，月末加之北方大雪影响，出栏有所降减，消费进入淡季，后续出栏量或小幅增长，预计猪价短期偏弱运行为主。仔猪价格上扬后小幅回落BOB半岛，高价补苗仔猪情况缓和，需关注二次育肥参与力度。合约逻辑层面05出现抢跑，07依旧预期冬季疫病的兑现，整体建议可考虑5-7反套。

　　上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.20元/斤，较前日持平，主销区鸡蛋均价为3.41元/斤BOB半岛BOB半岛，较前日持平。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.64元，同比偏低14.95%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.29元，养殖利润约0.3元/斤，同比偏高0.15元/斤。

　　1月全国在产蛋鸡存栏量约为12.12亿只，环比增长0.17%，同比实现增长2.97%BOB半岛。存栏量处于近三年最高水平，供应温和恢复兑现。按补苗趋势看，2月鸡蛋供应继续正常增长，增长幅度走阔趋势。

　　整体来看，2月鸡蛋供应或同比继续增加，节后消费淡季，鸡蛋供应持续恢复，蛋价面临跌价风险，05合约消费不弱，但成本支撑下移或带来下行空间，建议可关注逢高试空机会。

　　2月USDA供需报告显示，由于阿根廷干旱缓解，全球玉米产需继续略偏宽松，美玉米库存小幅调增。截止23日当周，国内售粮进度达58%，同比偏慢8%，售粮进度处于近年偏慢水平。上一交易日，北港新粮2370-2380元/吨，平舱价2420-2440元/吨，较前日上涨20元每吨，南港玉米成交价2520-2540元/吨，较前日上涨20元每吨。自玉米价格涨后东北产地贸易商出货积极性提升，北方港口集港量增加，晨间集港量超过4万吨。贸易环节收购积极性有所提升，加之期货盘面持续升水现货，北港收购价格呈现趋强走势。南方港口上周到货65.2万，周度走货47.1万吨，谷物总库存破350万吨。下游企业尚有一定库存储备，采购需求增量有限。

　　上一交易日，主力合约下跌0.49%，夜盘上涨0.29%至2460元/吨，基差-23。

　　整体来看，粮点陆续开始收购，短期企业有补库需求，对价格有一定支撑，预计短期价格维持区间内窄幅调整的局面。但后期气温上升后，基层售粮集中度或再度增强，丰产预期下，贸易商节后短暂补货收购后，或再陷入观望期。养殖下游消耗低价进口谷物为主，存追涨待跌心态。建议买入平值看跌期权。