【西南期货】农BOB半岛产品早间评论

　　BOB半岛美豆周五在逢低买盘和空头回补迹象的推动下转升，但交易商表示，南美的大量供应继续对市场构成压力并限制了涨势。农业咨询机构StoneX周五将巴西2023/2024年度大豆产量预估从之前的1.5035亿吨上修至1.515亿吨，指因天气情况改善，此前巴西中南部等关键产区遭遇极端酷热和干旱。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四维持该国2023/24年度大豆和玉米收成预估不变，近期降雨缓解了作物压力，令该交易所暂时停下调降产量预估的步伐。国内方面BOB半岛，昨日巴西3月船期大豆到岸升贴水报价涨15美分/蒲。港口大豆库存周比小幅回升较快处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存回落处于近9年同期第3低水平，豆粕库存阶段性改善，但后期南美豆大量到港后预计豆粕再度面临累库压力。生猪养殖亏损扩大处于近8年同期第3高水平，白羽肉鸡养殖盈利收窄，盈利处于近8年同期中间水平。2024年1月份中国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.8%，同比下降6.9%。现货方面，连云港3300，跌20。3月船期巴西豆折盘面5月榨利120元/吨（-27），盘面榨利利空程度减弱。

　　美豆油收跌。马棕周五收跌，因部分投资者获利了结，且在下周一个重要行业会议之前，市场人气谨慎。但毛棕榈油期货本周录得周线日在吉隆坡召开的棕榈油和月桂油价格展望会议暨展览会(POC2024)能为市场提供交投线索。加菜籽周五收盘下跌，因周末前出现一轮平仓，且交易商担心供应庞大，且缺乏来自出口商和榨厂的需求。国内方面，豆油库存周比降0.39%，棕榈油库存周比降6.33%，菜油库存周比增1.4%。豆油小幅去库，库存处于近6年同期次高水平；棕榈油去库较快，库存仍处于近6年同期第4高水平；菜油小幅累库，库存处于近6年同期次高水平。根据国家统计局发布数据，2023年12月，全国餐饮收入5405亿元，同比增长30%，环比下滑3.2%。2023年全年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%。现货方面，广东棕榈油7790，涨60，张家港一级豆油7990，涨70，广西菜油7850，涨30。

　　策略方面:建议买豆油5月抛棕油5月套利持有，棕榈油空单轻仓持有，注意止损。

　　上一日，国内郑棉震荡运行，创节后新低，跟随外盘运行为主。隔夜外盘棉花下跌4%至跌停，市场在前期超买的情况下多头获利平仓。

　　美国农业部(USDA)出口销售报告显示，2月22日止当周，美国2023/24市场年度棉花出口销售净增4万包，较之前一周减少69%，较前四周均值下滑83%。

　　美国国家棉花委员会(NCC)发布的第43份年度初种植意向调查显示，今年春季，美国棉花生产商计划种植980万英亩棉花，比2023年减少3.7%。

　　美国农业部公布的2月供需报告显示，2023/24年度全球棉花供应下降，但需求将疲软。报告称，2023/24年度全球棉花产量预估为1.1282亿包，低于1月预估的1.1318亿包。2023/24年度全球棉花期末库存预估为8370万包，低于1月预估的8438万包。

　　从国内来看，目前国内棉花消费并不理想，“金三银四”旺季表现平淡，生产企业补库和生产积极性并不高。

　　综合来看，上周冲高回落，金三银四旺季表现不明显，出口平淡，消费端向上驱动不足。估值方面，目前盘面加上质量升贴水后具有一定的套保利润，估值中性偏高。因此，建议单边观望；现货企业套保部分敞口。

　　上一日，国内郑糖低位震荡运行，市场在等待新的驱动。隔夜外盘原糖大幅下跌3.23%，创近期新低，因3月合约交割超预期。此外，贸易商Wilmar表示，主要产糖国印度和泰国的甘蔗作物情况看起来好于预期。

　　国际糖业组织(ISO)将2023/24年度全球糖市供应缺口预估从之前的33.5万吨上调至68.9万吨。

　　据泰国甘蔗及糖业委员会公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月15日，累计产糖量为659万吨，降幅12.57%。泰国糖业组织最新对泰国2023/24年的蔗糖产量预估为700-750万吨。

　　1月底，ISMA发布了2023/24年度糖产量的第二次预估，预计本年度印度糖产量为3305万吨，政府只允许生产乙醇的糖分流量为170万吨，这意味着净糖产量可能在3135万吨左右。根据印度全国糖厂合作联盟有限公司(NFCSF)的数据，截至2024年2月15日，全国507家糖厂仍在压榨，累计压榨甘蔗2.26827亿吨，同比减少4%，产糖2236万吨，同比减少2.3%。

　　中国糖业协会公数据，截至1月底，2023/24年制糖期甜菜糖产区除新疆有5家尚在生产外，其余省（区）均已停机。本制糖期全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20万吨。全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。食糖工业库存275.05万吨BOB半岛，同比减少55万吨。

　　综合来看，国内春节后进入消费淡季，和季节性累库，节后盘面大幅下跌，继续追空的风险较大，在目前国内产销区低库存的情况下，建议空单分批逢低止盈。现货企业关注套保头寸可分批解套，投机者可择机卖出看跌期权收取权利金。

　　上一日，国内苹果期货价格震荡走高，盘面创近期新高，消息面较为平静，市场担忧好货占比较低影响交割。

　　钢联数据显示，截至2024 年2月28日，全国主产区苹果冷库库存量为 718.38 万吨，库存量较上周较上周减少 25.19 万吨。走货较上周环比增加。

　　据卓创资讯301299）统计，截止到2024年2月29日，全国冷库目前存储量约为643.93万吨BOB半岛，去库存率为27.83%，周出库量为24.32万吨，环比、同比均有提高。

　　根据Mysteel报价显示，目前产地交易氛围清淡，价格走弱。山东栖霞大柳家、蛇窝泊周边乡镇晚富士 80#一二级片 红果农货 3.4-4元/斤，条纹3.8-4.0元/斤；蓬莱大辛店 80#一二级果农货3.0-3.3 元/斤，80#通货2-2.5元/斤；沂源 75#通货差货1.8-2.2元/斤，好货2.5-2.7元/斤，次果0.6-0.8元/斤，以质论价。

　　综合来看，节后苹果进入消费淡季，库存偏高；另外，今年好货占比偏低，差货有一定库存压力。现货企业建议逢高分批卖出套保。

　　昨日BOB半岛，全国生猪价格全国均价为14.07元/公斤，较前日下跌0.10。北方市场价格呈现弱势,散户成交量持续低位,部分地区集团场出栏增加,支撑当地猪价下行;消费端疲软,部分屠宰厂有缩量动作,市场供需双方利空猪价,但市场有零星二次育肥补栏,预计短期价格或震荡运行。南方市场涨跌互现,市场肥标价差高位,支撑散户惜售情绪,叠加二次育肥托底,养殖降价意愿不强,各区域多以自身供应量级调整价格.短期来看,二育叠加惜售情绪与供应端出栏压力交叉博弈,预计短期仍维持僵持盘整,缺乏大幅涨跌基础。

　　仔猪价格元宵节后有所回落，行业短期抄底和投机情绪继续增强。涌益咨询数据显示，2月集团日均计划出栏量下降0.06%，农业农村部监测，2023年1月，全国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.80%，同比降减6.90%。节后一周样本企业出栏体重为121.04kg,上涨0.89kg，同比下降1.26%，出栏均重后续下降为主。冻品库存环比下跌1.41%，同比下降0.84%。

　　上一交易日，主力合约上涨0.10%至14745元/吨，基差-655元/吨。

　　整体来看，月末出栏有所降减，消费进入淡季，后续出栏量或小幅增长。仔猪价格上扬后小幅回落，高价补苗仔猪情况缓和，二次育肥近期参与积极。合约逻辑层面05出现抢跑，07依旧预期冬季疫病的兑现，整体建议可考虑5-7反套。

　　上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.24元/斤，较前日上涨0.04，主销区鸡蛋均价为3.52元/斤，较前日持平。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.64元，同比偏低14.95%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.29元，养殖利润约0.3元/斤，同比偏高0.15元/斤。

　　1月全国在产蛋鸡存栏量约为12.12亿只，环比增长0.17%，同比实现增长2.97%。存栏量处于近三年最高水平，供应温和恢复兑现。按补苗趋势看，2月鸡蛋供应继续正常增长，增长幅度走阔趋势。

　　整体来看，2月鸡蛋供应或同比继续增加，节后消费淡季，鸡蛋供应持续恢复，蛋价面临跌价风险，05合约消费不弱，但成本支撑下移或带来下行空间，建议可关注逢高试空机会。

　　短线月USDA供需报告显示BOB半岛，由于阿根廷干旱缓解，全球玉米产需继续略偏宽松，美玉米库存小幅调增。截止29日当周，国内售粮进度达62%，同比偏慢8%，售粮进度处于近年偏慢水平。上一交易日，北港新粮2360-2380元/吨，平舱价2420-2440元/吨，较前日上涨20元每吨，南港玉米成交价2520-2540元/吨，较前日上涨20元每吨。北方港口玉米集港量增加，部分港内贸易商开始试探性下调收购价格，引发持粮主体挺价惜售情绪，随着刚需采购，下海量相应增加，贸易商为了促收价格再度回调，集港量逐步上升。南方港口现货库存偏少，下游饲料企业观望较多，贸易商出货以执行前期订单为主，成交量维持低位。

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