BOB半岛农产品 国内豆粕供应压力持续减弱 短期豆粕震荡为主

　　bob半岛官网平台产业方面，2024年9月下半月，2024年9月下半月，巴西中南部地区产糖282.9万吨，同比降幅16.21%；2024/25榨季截至9月下半月，巴西中南部地区累计产糖量为3315.4万吨，较去年同期的3265.3万吨增加50.1万吨，同比增幅达1.53%。该数据显著利多。

　　近期巴西降雨改善，一定程度上抑制了原糖上行空间。新加坡知名大宗商品贸易商丰益国际(Wilmar international)近日发布报告BOB半岛，因受到干旱天气和蔗区火灾影响，甘蔗品质和单产量下降。因此下调巴西2024/25榨季糖产量预估至3820～3950万吨，低于9月预估的3880～4080万吨。除此之外，丰益国际预计巴西中南部地区2025/26榨季甘蔗产量为5.7～5.9亿吨。

　　印度方面，政府对乙醇生产的所有原料限制都已取消，将增加乙醇对白糖的分流量，这将最终影响到印度新榨季的食糖产量和出口政策。印度方面即将开榨，关注新榨季产量情况。

　　国内现货报价小幅上调，但市场购销情绪略有降温，下游成交意愿回归平淡，以按需采购为主。

　　策略：隔夜由于巴西雷亚尔大幅贬值刺激美原糖价格大幅回落，国内现货相对平稳，但在郑糖大幅下挫影响下，预计震荡回调，后期关注北半球新榨季产量情况。

　　9月新开产蛋鸡小幅减少，同时近期淘鸡出栏不断提升，在产蛋鸡总体存栏略降；随着产区温度降低，蛋鸡产蛋率回升，叠加当前老鸡淘汰仍偏少，鸡蛋供应仍保持偏多。随着中秋国庆双节备货结束，鸡蛋需求减弱，当前市场走货一般，蛋价持续稳定。另外饲料端玉米豆粕走势稳定，对蛋价形成支撑。

　　总的来说，9月鸡蛋供应压力减小，且节后鸡蛋需求减弱，老鸡淘汰增幅有限。鸡蛋基本面供需双减，短期现货基本稳定。期货上市场对四季度蛋价存在看涨预期，且当前鸡蛋基差偏大，盘面有上涨动力；不过在淘鸡出栏增幅有限下，预计盘面上涨幅度有限。

　　国外，近期美玉米产区天气干燥支撑收获加速BOB半岛，不过出口销售旺盛，美玉米盘面止跌。

　　国内供应方面，近期全国天气良好，秋收工作加快推进，农业农村部显示截至10月14日，全国秋粮已收获64.3%，进度同比快1.1个百分点，其中玉米已收获67.5%BOB半岛。短期国内玉米供应充足，东北潮粮持续上市，山东深加工门前到车辆略有增加。不过节后农户售粮情绪偏强，玉米上量总体有限BOB半岛BOB半岛。

　　需求方面，近期生猪二育情绪增加，且高温减弱，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业在节后开机预计增加，加工需求好转。另外东北新粮收购开启，对粮价存在支撑。

　　总的来说，多空交织，美玉米短时止跌。而国内随着秋收进度加快，玉米上市压力持续存在，不过目前农户存在惜售挺价情绪，下游需求也有小幅提升预期，且国储收购开启，预计短期玉米震荡偏强。

　　成本端，近期美豆产区表现干燥，大豆收割速度加快，截至10月13日美豆收割率录得67%快于预期，同时巴西大豆产区降雨持续，有利于缓解前期干旱，从而美豆盘面整体承压。

　　国内，9月进口大豆到港1137万吨创同期最高水平，近期油厂开机率尚可，且下游存在补库需求，短期油厂豆粕成交及提货旺盛，油厂大豆及豆粕仍处于去库趋势。

　　总的来说，利空发酵，美豆继续回落。节后国内豆粕下游补库需求提升，油厂豆粕加速去库，且9月进口大豆到港偏多，则四季度进口大豆到港减少，国内豆粕供应压力持续减弱。短期豆粕震荡为主，连粕仍将强于成本端。

　　产地，10月前半月马棕产量降幅扩大至7.6%、出口增15%左右。美豆收获67%，上年同期57%。

　　策略，美豆创记录的产量前景明朗，且收获进度较快，市场面临美豆集中上市压力；巴西降雨降低市场炒作预期；产地整体缺乏支撑，CBOT大豆承压破1000整数关口后继续下探。10月马棕产量延续9月的下滑趋势，出口则大增；印尼产量库存同降，产地卖压不大，BMD毛棕延续强势。产地油脂与油料走势分化，棕榈油产地支撑较强，国内油脂整体高位运行。操作上，谨慎追涨，延续逢低短多操作思路。

　　供应方面：本月猪群育肥加快，适重猪源增加，集团猪企月度出栏计划增加3%左右，最近几日，南北地区，集团猪企有明显增量出栏的操作，规模猪企线下成交现象增多。

　　需求方面：下游白条购销不及预期，国内屠企订单偏少，开工率偏低运行，主流屠企日均屠宰量减少，采购猪源压力减轻。

　　目前，生猪盘面做多缺乏明显驱动，做空又面临贴水状态，赔率比较有限。从持仓来看，生猪主力合约机构净空持仓呈减少趋势，短期多空力量或趋于均衡。

　　操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上空单可继续持有，未持仓者暂观望。

　　今年花生面积增加，但主产区受天气影响，亩产下降，整体供应与去年接近。各地新花生即将全面上市，供应宽松预期或将落地。部分油厂也频繁调低收购价，或者严控指标。但近日低价农户不认卖，上货量有限，部分地区走货有所加快，且开收油厂比例增大，短线花生有暂稳偏强迹象。主力油厂鲁花近日计划开收情况如何，国际局势与国内宏观政策未来变化，这两个方面是影响花生价重要因素，可密切关注。目前时间节点上，策略上，短线区间震荡概率较大。趋势交易者待盘面企稳。