BOB半岛农产品 全国生猪涨价情绪高涨 年前猪价易涨难跌

　　BOB半岛国际方面，巴西2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计产糖4209.9万吨，同比增加25.49%。，创历史新高，但不及此前巴西农作物管理局预估，该数据基本接近定产数据，结合天气情况，市场对于下一榨季的巴西估产也有所下调，盘面对巴西利空因素有所消化。当前市场关注焦点转向北半球印度产量和生泰国产量，其中印度减产力度中规中矩，变数在乙醇政策上；泰国同比有较大跌幅，预计本榨季出口量同比有250万吨降幅，利好糖价走势。

　　国内市场加工糖报价连续上调，个别企业也出现提货困难也有企业提货延迟到三月份，广西糖企获得提价空间，但是现货市场备货已经接近尾声，而且正处在高峰压榨期间，现货市场缺少了集中备货，春节过后将会将入短暂的淡季，现货价格上涨压力增加。

　　策略：北半球印度、泰国产量同比大幅降低以及市场关注巴西近日降雨量低于往年平均值，担忧下个榨季巴西产量可能会有所下调，支撑原糖价格。国内市场期现两端近期均有所抬升，但考虑到春节备货基本接近尾声，节前市场走势大概率以震荡走势为主，操作上或观望，或结合当前技术形态，参考10日均线附近支撑位，轻仓回调试多为主。

　　距离春节贸易结束时间不足2周BOB半岛，养殖户为清库存主动降价，蛋价弱势下跌趋势下贸易商采购谨慎。当前供应压力偏大，同时由于市场情绪偏空，各环节走货偏缓，出货压力增加。蛋价持续走低，也显示了市场对后市信心明显不足。上涨周末全国鸡蛋价格逐步稳定，而主产区河北粉蛋又率先开涨。商家借机快速清库存，落袋为安最好。多数市场春节备货接近尾声，蛋价反弹或有限。

　　国外，随着巴西降雨持续，南美玉米丰收前景偏浓BOB半岛，压制美玉米回落至前期低点。

　　国内供应方面，今年玉米丰产且进口玉米偏多，国内供应压力较大。近期玉米产区天气较好，节前售粮加速，截至25日全国售粮进度过半，基本追上去年同期。

　　需求方面，饲用领域谷物替代仍存，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，企业低价收购增加，整体库存继续增加。未来南方地区将再迎雨雪天气，或将支撑短期玉米需求。同时近期产地玉米收购主体开始下场收购，对市场存在支撑。

　　总的来说，美玉米回落至前期低点；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减，近期产区上量虽有增加，渠道收购增多支撑盘面，短期玉米震荡。

　　成本端，上周美豆出口检验88.97万吨符合预期，但其对美豆盘面支撑有限；当前市场更关注南美大豆产量及出口节奏，随着巴西降雨的持续进行，巴西大豆大幅减产的炒作消匿BOB半岛，而随着巴西大豆收割持续推进，目前已收割8.6%超过去年BOB半岛，从而巴西大豆出口节奏提前，但目前主要出口国中国需求不济，大豆近月升贴水已经转负，拖累美豆盘面跌破1200关键支撑。

　　国内，近期大豆到港大幅偏少，油厂开机率降低，豆粕成交尚可且提货水平较高，油厂大豆及豆粕库存均有下降但仍处于高位。

　　总的来说，巴西大豆出口节奏偏快压制美豆下行；临近春节豆粕下游需求启动，但对国内豆粕支撑有限，因当前油厂大豆及豆粕库存仍处高位，且外盘走弱下，短期豆粕仍将震荡偏弱。

　　产地，1月前20马棕产量下滑10-15.6%，前25日马棕出口数据分化BOB半岛，幅度在-11.52%至0.64%。

　　国内，节日备货接近尾声，油脂整体成交清淡；三大油脂总库存降至210万吨以下。

　　策略，巴西收获进度较快，美豆出口形势一般，缺乏有利支撑，隔夜CBOT大豆破1200整数关口支撑，延续弱势。印马中高降雨将持续至2月初，继续减缓1月马棕收获进度，不过出口数据转差，BMD毛棕回落至4000下方。国内商家备货接近尾声，加之CBOT大豆走低拖累，豆菜油回吐此前涨幅，拖累棕榈油止涨回落，油脂延续逢高空操作思路。

　　当前全国多地养殖户情绪高涨，标肥价差加大。近期全国春节前消费备货效应明显，叠加华中、华东降雪因素影响，进一步提高市场涨价情绪。猪价仍有上涨反弹空间，节前供需双增，预计反弹高度有限。操作建议：生猪主力合约LH2403近期震荡走势，建议空单逢低止盈，逢高做空为主。