农产品 美豆震荡 市BOB半岛场等待USDA报告

　　BOB半岛豆油：国际方面，美国农业部在年度展望报告中称，随着生物燃料生产推动对美国油籽的需求，预计大豆种植面积将增加。USDA预计美国2024年大豆种植面积为8,750万英亩，高于去年的8,360万英亩。基于增加的种植面积，农业部预计大豆产量将达到45.05亿蒲式耳。阿根廷大豆产区出现降雨，利于大豆生长，丰产压力施压CBOT大豆期货。由于马棕的带动，豆油期货今日上涨1.35%。南美大豆出口抢占美豆出口市场。目前豆油跟随棕榈油上涨，自身缺乏利多。

　　棕榈油：国际方面，第35届棕榈油和月桂油价格展望暨展览会预计今年印度和中国等主要市场的棕榈油需求强劲，印尼的国内生物柴油掺混要求可能导致全球供应趋紧，支撑棕榈油价格，BMD毛棕榈油期货日涨幅2.11%。船运机构ITS发布的数据显示，马来西亚2月棕榈油产品出口量环比下滑14%。出口疲弱抑制马棕。大连盘棕榈油期货今日上涨2.19%。市场预期产地持续减产，利多棕榈油。但相关油籽（南美大豆）上市BOB半岛BOB半岛，替代消费施压棕榈油，预计短期偏强。

　　隔夜美豆震荡；市场预期巴西大豆产量1.506亿吨；另至3月2日，巴西大豆收割率达47.3%；指标5月开盘1149.25，最高1153.5，最低1140.25，收盘1149.5，涨0.07%；国内夜盘豆粕低开震荡；市场等待美农报告对南美产量的指引；另受近期到港偏低和巴西升贴水止跌回升、并海运费上涨影响，下方或存较强支持；主力5月开盘3122，最高3134，最低3112，最新3116，跌0.57%；菜粕低开震荡小幅收阴；一方面受豆粕反弹联动，另一方面进口压榨现货库存环比上升、菜油强劲上涨压制；主力5月开盘2523，最高2530，最低2513，最新2514，跌0.79%；菜油高开震荡窄幅收阴；主要受棕榈油强劲拉动；国内现货库存环比下降，印度需求预期增加，及马棕二月库存下降至2023年七月来最低等利多激励；主力5月开盘8026，最高8048，最低8002，最新8006，涨0.64%；操作建议:两粕菜油短期关注。

　　昨日主力2405合约收盘上涨至4612元/吨，持仓大幅下降。现货方面，节后现货市场购销逐步恢复，九三集团下属油厂陆续开始收购国产豆，价格略低于市场价格，现货市场悲观心态重启，农户惜售心理瓦解，本周现货价格持续小幅走弱。2024中央一号文件发布后，利好政策传闻重现，节前九三集团发布春节后收购加工国产大豆的公告，但节后发布的收购价格低于市场预期。整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。九三收购及后期利好政策预期给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，但政策不及预期导致市场价格走弱，农户销售进度滞后导致节后供应压力偏大，进口豆价格快速下跌，豆二与豆一的差价持续扩大，不利豆一需求，建议投资者暂时观望。

　　昨日期价大幅下跌，主力pk2404收盘跌至8938元/吨，持仓明显下降，远月相对抗跌。现货方面，元宵节后农户销售恢复，基层上量节奏加快，但农户惜售情绪仍然较为严重，低价不认卖情况普遍存在，因此短期供应压力仍然有限。需求上，大型油厂收购尚未开始，仅少数几家油厂开收，收购价格与节前持平，市场供需双弱局面重现。理论上油厂和下游食品厂节后需求转淡，关注大型油厂年后收购政策。春节长假后花生粕价格维持稳定，花生油价格下跌，节后花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂仍未能实现盈亏平衡，预计节后收购积极性有限。农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，节日前后价格持续翘尾，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，中期看春节后需求淡季价格仍难以乐观，市场维持短多长空格局。短期供应偏少令期现货价格大幅反弹，但随着现货供应的恢复，期价上行动能有所枯竭，短期期价将维持高位震荡局面，中期基本面偏空格局未变。建议投资者顺势逢高沽空。

　　全国售粮进度近6成，东北地趴粮、篓子粮或有阶段卖压，后续卖压渐缓。中储粮第二批扩大玉米收购规模，且进口玉米拍卖暂停，提振市场；深加工企业库存小幅回升，饲企库存回落谨慎。外盘方面，美农2月供需报告无亮点，小幅调减消费导致期末库存小幅增加。南美降雨改善作物状况。全球期末库存小幅调减。全球供应宽松，美玉米超跌反弹。国内需求端生猪价格回落，养殖利润再转亏，生猪产能面临调整；蛋禽利润转亏不利补栏。深加工企业开机率回升，淀粉库存累积。玉米反弹承压。

　　截至2月29日，全国皮棉加工总量约为566.1万吨，同比下降3.1%；港口美棉清关人民币报价暂稳。国内棉花现货点价及锁基差点价成交较好，但较为集中，大多数棉企交投清淡；下游消费不及预期，纺企采购信心不足，若后期订单仍未好转则回调压力，幅度有限。综上，短期国内棉价或稳中偏弱运行，后期继续关注订单情况。

　　纯棉纱市场整体气氛一般，小单出货为主BOB半岛，下游刚需采购；纺企即期理论加工利润仍有较大亏损，市场信心有所减弱。

　　期货端：5月合约收盘15070，涨305；7月合约收盘16095，涨235；9月合约收盘16875，涨125。现货端：全国22省市生猪均价14.32元/kg，涨0.15元/kg，其中辽宁13.95元/kg，河南14.45元/kg，四川14.9元/kg，广东15.1元/kg；全国日均屠宰量135046头；环比减1.65%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水1645元/吨。

　　养殖单位尤其是散户出栏积极性不高，各地均有压栏惜售动作，导致短时市场猪源供应偏紧，屠企收购难度增加，而由于终端缺乏有效拉力，猪价上涨后白条走货不畅，屠企有压价情绪，供需逐渐转为僵持，且二育对现货猪价敏感度偏高，猪价走强后采购积极性明显减弱，部分地区反映上涨有难度，近月向上可持续性存疑，暂观望为宜。

　　期货端：4月合约收盘3612，涨79；5月合约收盘3602，涨29；6月合约收盘3377，涨49BOB半岛。现货端：3月6日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价3.41元/斤，昨日3.38元/斤，涨0.03元/斤；销区均价3.50元/斤，持稳。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车16辆，东莞到车28辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水252元/500kg。

　　近期贸易商和食品厂采购积极性较高，现货蛋价反弹带动近月蛋价走强，但目前需求端尚未看到明显亮点，涨价后终端接受能力有限，销区库存呈小幅增加态势，本月随着新开产蛋增多，供给压力逐步显现，加上回南天不利于鸡蛋储存，业内购销转为谨慎，期价已站与综合成本线上方，但基本面弱势难改，激进者可择机逢高沽空。

　　隔夜ICE原糖期价继续反弹，但整体走势仍然偏弱，ICE原糖3月合约交割数量达到130万吨的历史次高水平，巴西出口继续爆量，近月原糖价格下行压力明显，但受巴西下年度产量担忧，远月期价获得支撑。今日郑糖期价震荡走低，主力SR2405收盘跌至6265元/吨，持仓下降，产区现货价格维持稳定。在下一年度巴西减产和本年度增产等多空因素影响下，外盘期价近期走势震荡，但在巨量交割打压下，重启跌势。国内方面，节后国内市场进入需求淡季，库存料逐步累计。现货价格持续小幅下跌，市场预计1-2月国内食糖进口量同比增加，外盘上涨带动进口成本上升，进口倒挂亏损幅度扩大。节后需求步入淡季，库存和需求对现货价格的支撑力度减轻，外盘重启跌势，内盘走势较外盘更弱BOB半岛，市场上行信心不足，建议卖近买远反套操作。